【アナリスト水田雅展の銘柄分析】システム情報は２月安値底打ち、下値固めて出直りのタイミング

　　受託ソフトウェア開発のシステム情報 <3677> （ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化も影響して軟調展開だったが、足元で下値固め完了感を強めている。２月安値で底打ちした可能性が高く、底値圏モミ合いから出直りのタイミングが接近しているようだ。

　　１３年１０月ＪＡＳＤＡＱ市場に新規上場した。Ｗｅｂアプリケーション・組込系システム開発などのＳＩ（システムインテグレーション）サービス、インフラ構築などのＩＴソリューションサービス、およびコンサルティングサービスなどを展開している。得意先別にはＮＴＴデータ <9613> グループおよび日本ＩＢＭ向けが主力で、エンドユーザーの業種別では保険が約５割を占め、銀行・証券、製造、流通・サービス、情報・通信が続いている。

　　システム開発の品質保証力を強みとしている。品質保証の世界標準であるＣＭＭＩ（米国カーネギーメロン大学のソフトウェア工学研究所が開発したソフトウェア開発プロセスの能力成熟度モデル）について、日本では７社目となる最高位レベル５を１２年１１月に達成した。プロジェクト管理の国際標準資格であるＰＭＰも従業員の３分の１以上が取得している。

　　なお１４年４月１日には新社長が就任した。経営体制の一段の強化を図るため代表取締役を２名体制として、さらに経営環境の変化に柔軟かつ迅速に対応して業務執行の効率化を図るため執行役員制度も導入した。

　　今期（１４年９月期）の業績（非連結）見通し（１１月１４日公表）は、売上高が前期比６．４％増の４５億円、営業利益が同１．２％増の３億５０百万円、経常利益が同０．５％減の３億３６百万円、純利益が同０．７％増の１億８８百万円としている。営業利益は人件費増加などで微増益にとどまり、経常利益は上場関連費用の計上で微減益見込みだが、生保業界の新規案件獲得やインフラ案件の受注拡大などが順調に推移する。

　　中期的には年率５％以上の成長戦略で売上高１００億円、売上高経常利益率７％以上の維持を目指し、成長に向けた取り組みとして新規顧客の開拓、エンドユーザーとの直接契約の拡大、ＣＭＭＩとＰＭＰをベースにしたコンサルティングビジネスの拡大などを掲げている。

　　株価の動き（１３年１０月公開価格７４０円に対して初値３５００円）を見ると、全般地合い悪化の影響も受けて軟調展開となり、２月５日には１３６２円まで下押す場面があった。その後３月１１日に１９６５円、３月１２日には２３３８円まで動意付く場面があったが人気が続かず、概ね１５００円近辺でモミ合う展開のようだ。ただし足元では下値固め完了感を強めている。２月安値で底打ちした可能性があるだろう。

　　４月８日の終値１５１３円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ６７円２４銭で算出）は２２～２３倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ３２２円０６銭で算出）は４．７倍近辺である。週足チャートで見ると底値圏でのモミ合い展開だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破する場面も見られる。下値固めが完了して底値圏モミ合いから出直りのタイミングが接近しているようだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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