【アナリスト水田雅展の銘柄分析】エスプールは徐々に水準切り上げて強基調に転換、好業績を評価

　　人材サービスのエスプール <2471> （ＪＱＳ）の株価は２月安値をボトムとして徐々に水準を切り上げている。強基調に転換した可能性があり、好業績を評価して出直りの動きを強めそうだ。

　　アウトソーシング関連のビジネスソリューション事業（ロジスティクスアウトソーシングサービス、キャンペーンアウトソーシングサービス、障がい者雇用支援サービス）、人材派遣関連の人材ソリューション事業（販売・営業支援、オフィスサポート、試験運営サポート）、マーチャンダイジングサービス事業などを展開し、中期経営計画では１６年１１月期売上高１００億円、営業利益５億円を目標としている。

　　ロジスティクスアウトソーシングはネット通販市場の拡大も追い風に、ＥＣサイト出店企業などの物流センター運営・発送代行で新規顧客獲得を推進している。障がい者雇用支援サービスは、障害者雇用促進法に基づいて大企業の障がい者雇用をサポートするもので、企業向け賃貸農園「わーくはぴねす農園」の栽培設備販売収入と農園運営管理収入を収益柱としている。高付加価値サービスとして千葉県を中心に事業規模を拡大する方針だ。

　　４月４日に発表した今期（１４年１１月期）第１四半期（１２月～２月）の連結業績は、売上高が前年同期比２２．８％増の１４億８９百万円、営業利益が１７百万円（前年同期は１百万円）、経常利益が１４百万円（同１百万円の赤字）、純利益が１０百万円（同３百万円の赤字）だった。セグメント別売上高を見るとビジネスソリューション事業は同４１．９％増の５億９１百万円、人材ソリューション事業は同１１．０％増の９億２０百万円だった。

　　神奈川県の大型物流センター立ち上げに伴って人員が増加し、放射性物質除染業務では損失が拡大したが、ビジネスソリューション事業でロジスティクスアウトソーシングサービスと障がい者雇用支援サービスの好調、人材ソリューション事業で携帯電話販売業務キャンペーンの好調とコールセンター業務の受注単価上昇が全体収益を牽引した。

　　通期見通しについては前回予想（１月１５日公表）を据え置いて、売上高が前期比１１．８％増の６０億円、営業利益が同２．３倍の１億５０百万円、経常利益が同２．８倍の１億３７百万円、純利益が同２．６倍の１億１７百万円としている。第１四半期の利益進捗率はやや低水準だったが、概ね計画どおりとしている。ロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援サービスが好調に推移して全体を牽引し、前期赤字だったキャンペーンアウトソーシングなどの収益改善も寄与する見込みだ。ネット通販市場拡大も追い風として、高付加価値サービスの好調で中期的に収益拡大が期待される。

　　株価の動きを見ると、２月４日の直近安値６９０円をボトムとして徐々に水準を切り上げる展開だ。さらに４月４日には前日比９２円（１０．９９％）高の９２９円まで上伸して３月７日の９２２円を上抜く場面があった。好業績を評価する動きであり、強基調に転換した可能性があるだろう。

　　４月７日の終値８８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４２円４７銭で算出）は２０～２１倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円７０銭で算出）は１２倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復し、週足チャートで見ると１３週移動平均線突破の動きを強めている。２６週移動平均線を突破すれば上げ足に弾みが付きそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【編集長の視点】朝日ラバーは４連騰、業績再上方修正・Ｖ字回復を買い直し割安修正（2013/04/02）
・【じっくり投資コーナー】くろがねやが続伸、連日の高値更新、なお見直し余地（2013/04/02）
・【木村隆のマーケット＆銘柄観察】キリン堂は未病対策の徹底などにより他社との差別化を図る（2013/04/02）
・【株式評論家の視点】コンドーテックは連続最高益で割安、ＰＥＲ１０倍台（2013/04/02）