【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ソフトクリエイトＨＤは調整最終局面、成長力評価し押し目買い好機

　　ＥＣサイト構築ソフトのソフトクリエイトホールディングス <3371> の株価は、１月高値から反落して水準を切り下げたが、調整のほぼ最終局面だろう。株主優待を考慮した総合利回りも高水準だ。ネット通販市場拡大が追い風であり、中期成長力を評価して押し目買いの好機だろう。

　　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売からＥＣサイト構築・運用支援、ＥＣプロモーションまでの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器の販売）も展開している。

　　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築・運用支援・プロモーションサービスまで総合的なサービスを提供していることが強みだ。ＥＣサイト構築実績は前期までの累計で国内断トツ首位の７５０社超に達している。ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴ってストック型収益が拡大基調であり、Ｗｅｂプロモーション（ネット広告）分野などデジタルマーケティング市場にも積極展開する方針だ。アライアンス戦略では１３年５月に日本ユニシス <8056> と資本・業務提携、１３年９月に東芝テック <6588> と業務提携した。

　　今期（１４年３月期）連結業績見通しは前回予想（５月９日公表）を据え置いて、売上高が前期比１２．５％増の１１３億円、営業利益が同２４．２％増の１３億５９百万円、経常利益が同１０．１％増の１３億８０百万円、純利益が同１０．０％増の７億１０百万円としている。機能を向上させた「ｅｃｂｅｉｎｇプラスワンシリーズ」も寄与してＥＣサイト構築ビジネスの新規顧客開拓が進み、リスティング広告・ＳＥＯ対策などのプロモーションサービスの拡大も寄与する。

　　増収効果で開発費、広告宣伝費、人件費などの先行投資負担、データセンター移転関連の特別損失計上を吸収する。第３四半期累計（４月～１２月）の進捗率は売上高が７２．７％、営業利益が７２．１％、経常利益が７２．８％、純利益が６８．７％と概ね順調な水準であり好業績が期待される。ネット通販市場は拡大基調であり、国内首位のＥＣサイト構築実績を武器として中期的な成長期待も高まる。

　　株価の動きを見ると、１月高値１１６９円から利益確定売りで反落し、全般地合い悪化も影響して水準切り下げの展開となった。自己株式取得が１月３１日に終了したことが売りに繋がった可能性もあるだろう。３月５日には８３０円まで調整した。ただし足元は８４０円～８５０円近辺で推移して下げ渋り感を強めている。調整のほぼ最終局面だろう。

　　３月１３日の終値８４０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円２９銭で算出）は１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０１円５５銭で算出）は２．１倍近辺である。株主優待制度（毎年３月末および９月末時点の株主に対して、所有株式数に応じてクオカードを贈呈）も考慮すれば総合利回りは高水準だ。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、５２週移動平均線が接近して反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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