【配当特集】インフォコム：地合い悪化で急反落したが切り返しの動き、電子書籍配信など中期成長力を評価する流れに変化なし

■インフォコム＜４３４８＞（ＪＱＳ）

　ＩＴソリューションやコンテンツ配信などのインフォコム＜４３４８＞（ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化の影響を受けて１月戻り高値圏から急反落したが、売り一巡して切り返しの動きを強めている。電子書籍配信を中心とした中期成長力を評価する流れに変化はないだろう。３月期末一括配当で２％近辺の配当利回りにも妙味がありそうだ。

　企業向け（ＢｔｏＢ市場）にＩＴソリューション・サービスを提供するＩＴサービス事業、一般消費者向け（ＢｔｏＣ市場）に各種デジタルコンテンツを提供するネットビジネス事業を展開している。重点領域として電子書籍配信などのネットビジネス事業、医療機関・製薬企業向けヘルスケア事業、Ｗｅｂ－ＥＲＰソフト「ＧＲＡＮＤＩＴ」事業を掲げ、クラウドサービス関連、ソーシャルメディア関連、ビッグデータ領域のデータサイエンス関連、農業ＩＴ化関連なども強化している。

　０６年開始の電子書籍配信サービス「めちゃコミック」は国内トップクラスの規模を誇っている。そしてネットビジネス事業を分社化したアムタスは１３年１１月に、マルチデバイス対応の新たな電子書籍配信サービス「ｅｋｕｂｏｓｔｏｒｅ」もオープンし、６０００冊を超える小学館の作品や８０００冊を超える講談社の作品の提供を開始している。

　Ｍ＆Ａや戦略的アライアンスも積極活用している。１３年９月に医薬品業界向けＣＲＭ事業強化に向けてミュートスと合弁会社インフォミュートスを設立し、ＢＣＰ（事業継続計画）分野のビジネス拡大に向けて危機管理関連ソリューションを手掛ける江守商事＜９９６３＞との協業を開始した。またゲーム配信サービスでは、韓国ユビヌリ社と協業して韓国市場にも参入している。

　１月３０日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）連結業績は、前年同期比９．８％増収、同６．８％営業減益、同５．６％経常減益、同２８．６％最終減益だった。セグメント別に見るとＩＴサービス事業は同６．２％増収、同９．４％営業増益だった。ヘルスケア事業の業容拡大や不採算事業の譲渡などが寄与した。ネットビジネス事業は同１６．２％増収、同２８．６％営業減益だった。先行投資負担で減益だが電子書籍配信サービスの売上高は同３０％増収の７６億円と好調である。

　通期の見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比７．０％増の４００億円、営業利益が同２．８％増の３６億円、経常利益が同３．２％増の３６億円、純利益が同５．８％増の２２億円としている。成長に向けた先行投資負担で小幅営業増益にとどまるが、電子書籍関連の好調やヘルスケア関連の業容拡大が牽引する。

　第３四半期累計の進捗率は低水準だが、特に利益面で第４四半期（１月～３月）の構成比が高い収益構造のため、ネガティブ要因とはならないだろう。また来期（１５年３月期）は、電子書籍関連など重点分野の一段の業容拡大に加えて、先行投資の効果が本格寄与して収益拡大が期待されるだろう。

　なお株主還元については、資金需要のバランスを考慮のうえ、財務体質の強化と事業拡大に必要な内部留保の充実を図るとともに、安定的な配当を行う方針としている。

　株価の動き（１３年１０月１日付で株式２００分割）を見ると、１３年１０月高値１１２４円から反落後も下値切り上げの展開が続き、１月２１日には戻り高値となる１０５２円まで上伸した。その後は全般地合い悪化の影響も受けて急反落し、２月４日には７７７円まで調整する場面があった。ただし足元では切り返しの動きを強めて、２月１２日には９００円台を回復する場面があった。リスク回避の売りが一巡し、中期成長力を評価して出直り態勢だろう。

　２月１２日の終値８８２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７９円６０銭で算出）は１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円５０銭で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式２００分割を考慮した連結ＢＰＳ６４１円８３銭で算出）は１．４倍近辺である。週足チャートで見ると、２月の急落で一旦は５２週移動平均線を割り込んだが、長い下ヒゲを付けて反発している。サポートラインを確認して出直り展開だろう。

・コード：４３４８ ・市場：ＪＱＳ ・売買単位：１００株 ・決算期：３月 ・株価：８８２円（２月１２日） ・配当：年間１７円５０銭（３月期末） ・１単位投資金額：８８２円×１００＝８８２００円 ・１単位投資利回り：１７円５０銭×１００＝１７５０円 　　　　　　　　　　　１７５０円÷８８２００円＝１．９％ （情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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