【アナリスト水田雅展の銘柄分析】第一実業は水準切り上げて出直り本格化、指標面の割安感に見直し余地

　　機械専門商社の第一実業 <8059> の株価は、水準を切り上げて出直りの動きが本格化してきた。高配当利回りなど指標面の割安感に依然として見直し余地が大きく、高値圏へ回帰の動きとなりそうだ。

　　機械の専門商社でプラント・エネルギー事業、エレクトロニクス事業、産業機械事業などを展開している。１３年５月に発表した新経営計画「ＡＩＭ２０１５」では最終年度１６年３月期の売上高１５５０億円、営業利益５７億円、経常利益５９億円、純利益３７億円を目標値として掲げている。グローバルビジネスを積極展開する方針で、１３年９月にはインド３カ所目の拠点としてインド北西部のアーメダバード（グジャラート州）に新事務所を開設した。

　　新規事業としては、植物工場システムの販売に関するプロジェクトを立ち上げて、埼玉県入間市にパイロットプラントを建設中だ。また１３年１１月には長野県飯田市で太陽光発電事業を開始すると発表した。固定価格買取制度を活用して１４年３月の運転開始予定としている。茨城県笠間市の発電所に続く２箇所目のメガソーラーだ。

　　今期（１４年３月期）連結業績見通しについては受注高が前期比７．４％増の１３５０億円、売上高が同１．４％増の１３００億円、営業利益が同０．２％増の４６億円、経常利益が同２．５％減の４８億円、純利益が同１．７％減の３０億円としている。通期見通しに対する第２四半期累計（４月～９月）の進捗率は売上高が４８．０％、営業利益が４１．９％、経常利益が４３．７％、純利益が３６．９％だが、プラントなど設備投資関連は期末検収が多いことも考慮すれば順調な水準だろう。産業機械事業で自動車関連や製薬関連の設備案件が好調であり、期後半に向けて設備投資需要の回復や円安メリットも期待される。

　　株価の動きを見ると、６月安値圏から反発後は自律的な短期モミ合いを挟みながら着実に水準を切り上げている。１２月５日には１１月１９日の４５０円を上抜いて、５月３０日以来となる４５７円まで上伸する場面があった。出直り歩調だろう。

　　１２月６日の終値４５３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５６円６７銭で算出）は８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は４．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５４５円７８銭で算出）は０．８倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって２６週移動平均線を突破している。強基調に転換したようだ。低ＰＥＲ、低ＰＢＲ、高配当利回りという指標面の割安感に依然として見直し余地が大きく、高値圏へ回帰の動きとなりそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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