【アナリスト水田雅展の銘柄分析】セキドは値動き活発、収益改善基調を評価

　　ファッション専門店のセキド <9878> （東２）の株価が急動意の展開となった。目先的には乱高下の展開となりそうだが、収益改善基調や低ＰＢＲを評価して上値追いの可能性があり、０７年７月以来の２００円台回復も視野に入りそうだ。

　　１２年１０月に家電の店舗販売事業から撤退し、海外ブランド品を中心とするファッション専門店事業に経営資源を集中して収益改善を進めている。ファッション専門店「ＧＩＮＺＡ　ＬｏｖｅＬｏｖｅ（ギンザ・ラブラブ）」を直営店で展開し、店舗数は１０月に２店舗を新規出店して２４店舗となった。ＥＣサイトについてはストリーム <3071> と業務提携している。

　　中期的な成長戦略として、高額の海外ブランド品、中・低価格帯のオリジナルブランド品、アウトレットブランド品などの品揃えを充実し、ＥＣサイトでは富裕層向けに重点を置いた品揃えを強化する方針だ。また新規出店、既存店リニューアル、チラシ一新などを積極化し、新業態としてオリジナルブランド専門店や海外向け卸売業態の展開なども検討するようだ。

　　今期（１４年２月期）の業績（非連結）見通し（９月３０日に営業利益を減額、経常利益と純利益を増額修正）は、売上高が前期比１７．７％減の１２３億円で、営業利益は９３百万円（前期は２億８８百万円の赤字）、経常利益は１億０６百万円（同２億８０百万円の赤字）、純利益は１億５１百万円（同１２億８３百万円の赤字）の黒字化としている。

　　第２四半期累計（２月２１日～８月２０日）は不採算事業撤退効果も寄与して営業損益が大幅に改善した。クリスマス・年末年始商戦で下期の売上構成比が高く、新規出店・リニューアル投資も高水準のため下期の期初計画を据え置いているが、高額の海外ブランド品や好採算のオリジナルブランド「ポメランジェ」の販売が好調であり、ネット通販の売上も大幅に増加しているようだ。通期増額の可能性があり、さらに来期（１５年２月期）は営業損益が一段と改善するだろう。

　　株価の動きを見ると、１０月以降は１００円～１１０円のレンジでモミ合う展開だったが、１１月下旬に急動意の展開となり１１月２１日に１５５円、そして１１月２２日には１５７円まで急伸した。０９年９月以来の１５０円台回復であり、収益改善基調を評価する動きだろう。

　　１１月２７日の終値１３７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１０円６５銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は０．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２５３円５８銭で算出）は０．５倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形であり、月足チャートで見ても底値圏から脱して強基調への転換を鮮明にしている。０７年７月以来の２００円台回復も視野に入りそうだ。（アナリスト水田雅展の銘柄分析）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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