【アナリスト水田雅展の銘柄分析】インテージホールディングスは頑強、下ヒゲつけ高値圏でモミ合う、上放れ近い

　　市場調査最大手のインテージホールディングス <4326> の株価は戻り高値圏でボックス展開だが、煮詰まり感も強めている。５月高値を試す流れに変化はないだろう。

　　１３年１０月に持株会社へ移行してインテージホールディングスに商号変更した。小売店パネル調査や消費者パネル調査などの市場調査・コンサルティング事業を主力に、Ｍ＆Ａを積極活用して国内外で事業領域を広げている。１１年９月にベトナムの市場調査会社ＦＴＡ、１２年９月に医療情報総合研究所、１２年１１月に医療関連インターネット調査会社プラメド、１３年８月に香港の市場調査会社ＣＳＧ香港を子会社化した。１２年４月にはＮＴＴドコモ <9437> との合弁会社ドコモ・インサイトマーケティングも設立している。

　　また１０月１５日には韓国の業界４位の市場調査会社Ｈａｎｋｏｏｋ　Ｒｅｓｅａｒｃｈとの包括的な事業協力、１１月１日にはインドネシアの市場調査会社ＤＥＫＡ社との合弁会社設立完了を発表した。なお中国の子会社については収益のＶ字回復を目指して体制再構築を進めている。

　　１１月８日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）連結業績は前年同期比２．０％増収、同１６．７％営業減益、同１８．５％経常減益、同２７．１％最終減益だった。売上高は第２四半期累計として過去最高を更新したが、医薬品開発支援事業が失速して利益は減益だった。

　　セグメント別に見ると主力の市場調査・コンサルティング事業は同３．７％増収、同０．６％営業増益だった。パネル調査分野都カスタムリサーチ分野がいずれも堅調に推移した。システムソリューション事業は同７．９％増収で営業損益も黒字化した。受注が堅調で経費抑制も寄与した。医薬品開発支援事業は同８．９％減収で営業赤字となった。競争激化による受注減少や国際事業への先行投資負担が影響した。

　　通期見通しについてはセグメント別の数値を修正したが、全体の数値は前回予想を据え置いて売上高が前期比７．８％増の４３０億５２百万円、営業利益が同９．０％増の３６億０６百万円、経常利益が同５．３％増の３３億８３百万円、純利益が同４８．９％増の１８億６１百万円としている。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は低水準だが、主力の市場調査・コンサルティング事業の好調が牽引し、第３四半期（１０月～１２月）以降はＣＳＧ香港の新規連結も寄与する。純利益は前期に計上した特別損失の一巡も寄与する。

　　株価の動き（１０月１日付けで株式２分割）を見ると、８月以降はやや上値が重くなり、戻り高値圏１２００円～１３００円近辺のレンジでボックス展開となっている。ただし煮詰まり感も強めている。１１月８日発表の第２四半期累計の減益に対する反応も限定的のようだ。

　　１１月２６日の終値１２６６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９２円５５銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２７円５０銭で算出）は２．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮した連結ＢＰＳ７６７円２９銭で算出）は１．６倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインのようだ。指標面に割高感はなく、５月高値１３９３円を試す流れに変化はないだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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