【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アルコニックスは指標面の割安感に見直し余地、戻り高値圏でのモミ合い上放れの可能性

　　非鉄金属専門商社のアルコニックス <3036> の株価は戻り高値圏でモミ合い展開だが、今期（１４年３月期）業績増額の可能性や指標面の割安感に見直し余地があり、モミ合い上放れて５月高値を試す動きを強めるだろう。

　　軽金属・銅製品（伸銅品、銅管、アルミフィンなど）、電子・機能材（レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など）、非鉄原料（アルミ・亜鉛地金など）、建設・産業資材（配管機材など）を取り扱う専門商社で、特にレアメタル・レアアースに強みを持っている。Ｍ＆Ａ戦略も積極化して１３年１月に金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社、１３年３月にアルミスクラップ販売の大阪アルミセンター、１３年４月に産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研を連結子会社化した。

　　１３年５月に発表した中期経営計画では、目標値として１６年３月期の経常利益５０億円以上、純利益３０億円以上、ＲＯＥ１３～１５％程度などを掲げている。重点戦略としては、川上・川中・川下でのＭ＆Ａ推進、レアメタル・電子・機能材・リサイクル分野の強化に取り組む方針だ。

　　１１月１１日に発表した第２四半期累計（４月～９月）の連結業績（１０月２２日に売上高を減額修正、利益を増額修正）は、前年同期比０．５％増収、同９．１％営業増益、同１０．７％経常減益、同７７．３％最終増益だった。レアメタル・レアアースの需要・市況が低調だったが、Ｍ＆Ａによる新規連結効果や特別利益での負ののれん発生益計上が寄与した。セグメント別に見ると軽金属・銅製品事業が同１５．０％増収、電子・機能材事業が同１８．４％減収、非鉄原料事業が同３１．３％増収、建設・産業資材事業が同２．０％減収だった。

　　通期見通しは１０月２２日に売上高と営業利益を減額修正、経常利益を据え置き、純利益を増額修正して、売上高が前期比９．２％増の１８００億円、営業利益が同０．４％増の３３億円、経常利益が同１４．１％増の３３億円、純利益が同８８．７％増の２７億円としている。レアメタル・レアアースの需要や市況は緩慢だが、期後半に向けて自動車関連を中心に需要回復基調だろう。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４９．４％、営業利益が５６．９％、経常利益が５４．５％、純利益が６６．７％と高水準であり、通期増額の可能性もあるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月中旬以降は概ね戻り高値圏２０００円～２１００円近辺のレンジで堅調に推移している。足元では１１月１日と５日に２０００円台を割り込む場面があったが、１１月１５日には終値で２０８１円まで戻した。レンジ下限から反発して上限に向かう動きのようだ。

　　１１月１５日の終値２０８１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４２４円７８銭で算出）は４～５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６０円で算出）は２．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２４１４円９８銭で算出）は０．９倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線と２６週移動平均線がサポートラインの形だ。モミ合い上放れて５月高値２３９８円を試す動きを強めそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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