【アナリスト水田雅展の銘柄分析】セプテーニ・ホールディングスは年初来高値更新、好業績評価して上値追い

　　ネット広告代理店のセプテーニ・ホールディングス <4293> （ＪＱＳ）の株価は高値更新の展開が続いている。スマホ向けなどネット広告市場の拡大も追い風であり、好業績を評価して上値追いの展開だろう。

　　ネット広告販売やウェブソリューションなどで包括的なマーケティング支援サービスを提供するネットマーケティング事業を主力として、ソーシャルゲーム・書籍・動画・占いなどデジタルコンテンツ企画・開発・販売のメディアコンテンツ事業、その他事業（販促ダイレクトメール発送代行のＤＭ事業など）を展開している。

　　ネットマーケティング事業はフェイスブック関連に強みを持ち、成長分野のスマートフォンとソーシャルに注力して業容拡大と収益力向上を進めている。メディアコンテンツ事業は、ソーシャルゲーム関連の経営資源をネイティブアプリの協業や受託開発にシフトし、新規分野はマンガコンテンツ関連（子会社のコミックスマートが事業運営）を中心に積極投資する方針だ。海外は米国とシンガポールに続いてベトナムに現地法人を設立し、本格事業展開の基盤構築を進めている。

　　１１月５日に発表した前期（１３年９月期）の連結業績は売上高が前々期比１１．２％増の４５９億８２百万円、営業利益が同４．３％増の１５億９３百万円、経常利益が同７．０％増の１７億５２百万円、純利益が同７８．３％増の１２億０７百万円だった。２期連続で最高益を更新し、配当（１３年１０月１日付け株式２００分割前）は同４００円増配の年間１４００円（期末一括）とした。

　　セグメント別に見ると、ネットマーケティング事業は売上高が同１７．４％増の３６４億５８百万円、営業利益（全社費用等調整前）が同４４．５％増の２０億１６百万円だった。注力分野のスマホ向け広告売上が約２．６倍、フェイスブック関連売上が約４．６倍に急拡大した。メディアコンテンツ事業は売上高が同１４．３％減の３７億１４百万円、営業利益が２億１９百万円の赤字（前々期は２億２７百万円の黒字）だった。ソーシャルゲームが減収となり、新規事業関連の先行投資負担も発生した。その他事業（主にＤＭ事業）は売上高が同１６．２％減の２９億２２百万円、営業利益が同４．２％増の１億６０百万円だった。

　　なお四半期別にみると、第４四半期（７月～９月）は第３四半期（４月～６月）比で３．６％増収、５４．３％営業増益、５４．６％経常増益、７０．４％最終増益だった。ネットマーケティング事業の増収と高採算案件増加に伴う売上総利益率向上が牽引し、メディアコンテンツ事業は新ゲーム３タイトルのリリースなどで増収となり営業赤字が縮小した。

　　今期（１４年９月期）連結業績見通しについては翌四半期までの予想開示として、第１四半期（１０月～１２月）は売上高が前期比１３．８％増の１２４億円、営業利益が同９９．５％増の５億８０百万円、経常利益が同７４．５％増の５億９０百万円、純利益が同８２．２％増の３億４０百万円としている。ネットマーケティング事業が好調に推移し、一時的な売上総利益増加要因が発生して営業利益を押し上げるようだ。メディアコンテンツ事業はゲームの新タイトル投入予定がないため減収だが、費用抑制などで営業赤字が縮小する見込みだ。

　　株価の動き（１０月１日付で株式２００分割）を見ると、自律的な短期調整を挟みながら水準を切り上げて高値を更新する展開が続いている。１１月１３日には前日比３３円（３．０８％）高の１１０３円まで上伸する場面があり、１０月１７日の高値１０８４円を突破した。終値は１０８２円だった。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって上昇トレンドを維持している。好業績を評価して上値追いの展開だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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