【編集長の視点】パピレスは続急落、２Ｑ上方修正業績発表に類似ＩＰＯ接近も利益確定売りが増勢

＜銘柄ウオッチ＞

■同業態のＩＰＯが材料も織り込み済み

　　パピレス <3641> （ＪＱＳ）は、４９０円安の３４７０円まで下げて続急落している。前週末８日大引け後に今３月期第２四半期（２Ｑ）累計決算を発表、９月１３日の上方修正通りに大幅続伸して着地し、３月通期純利益も上方修正通りに過去最高更新の更新幅を拡大し、１１月２０日には同社と同業態の電子書籍関連のメディアドゥ <3678> （東マ）の新規株式公開（ＩＰＯ）を控えているが、これを手掛かり材料に１１月７日に株式分割権利落ち後高値４５００円まで買い進まれていただけに、織り込み済みとして利益確定売りが増勢となっている。

　　２Ｑ累計業績は、前年同期比２１％増収、７７％経常増益、７６％純益増益と大幅続伸した。平成２４年度の携帯電話向けの電子書籍市場は、前年度比２６．５％減と落ち込んでが、スマートフォンやタブレット型携帯端末向けの同市場は、３．２倍の３６８億円と急拡大し、５年後には３．３倍の２３９０億円程度の高成長をすると観測されており、同市場向けに同社の本店による電子書籍販売の今年９月末の掲載冊数が、１９万２４４８冊、２Ｑ累計の販売冊数が１３４３万５７４７冊と伸び、ヤフー、Ａｍａｚｏｎなどの提携店を通じた電子書籍販売も、前年同期比３．６倍と伸び、仕入れコストも、コンテンツホルダーへのきめ細かい営業活動によって上昇リスクを抑制し、増加した広告宣伝費などを吸収して大幅続伸につながった。３月通期業績は、９月の上方修正値を据え置き、純利益は４億円（前期比２７％増）と前期の過去最高を連続更新する。

■売り一巡後の下値からは見直し人気再燃も

　　なお類似ＩＰＯのメディアドゥは、公開価格が、きょう１１日に決定されるが、仮条件は３０００円～３４００円となっており、上限の３４００円と決定と仮定すると、公開価格のＰＥＲは３９倍台となっており、パピレスのＰＥＲ２２倍台との比較感が働き、メディアドゥのＩＰＯ人気にツレ高展開が見込まれる。

　　株価は、今期業績の上方修正に株式分割（１対２）が加わって２日連続のストップ高で４４７０円まで４５％高して分割権利を落とし、分割権利落ち後安値１９３８円から再度、ストップ高を交えて上昇、メディアドゥのＩＰＯ承認で上値追いに弾みをつけ分割落ち分を早期に埋めた。目先売り一巡後の下値からは見直し人気の再燃も想定される。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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