【株式評論家の視点】好業績銘柄無視は株価底値圏のシグナル、売られ過ぎ銘柄から反撥へ

＜相場展望＞（１１月５～８日）

　　前回、１０月第５週の見通しでは、底打ちちを確認し、出直りを探る週にと書いたが、思いの外、押し目買い人気が盛り上がらなかった。株価の上値が重くなっているのは、市場の事前の期待値が高すぎた反動が出ているためだろう。今年の７月にもそうした光景があった。第１四半期の好良績及び中間決算、通期見通しの増額に市場が盛り上がっていたが、増額などがごく一部にとどまり、失望感から相場は調整を強いられた。

　　ただ、今回は広範に足元の業績が期初見通しを上回っている。しかし、後半の見通しが不透明として、修正の額が、市場予想に届かない企業が多い。しかも、増額修正をストレートに評価するケースもあれば、事前予想値より低いとして大きく売られるケース、あるいは、減額でも悪材料出尽くしで買われる銘柄もあり、反応に一貫性がない。市場人気の気迷い気分が映し出されたものと言えそう。

　　経験則では、増額修正など、好材料が無視された時、株価は概ね底値圏に位置している。市場心理が落ち着けば、売られ過ぎの銘柄などに押し目買いが入り、相場も底打ちムードを強めていきそう。需給面では海外投資家の動向に注目。１０月第４週は売り越しに転じたが、１１月の決算にからみヘッジファンドの売りが出ている模様。利益を圧縮する税金対策に伴う損失確定の売りと推定されるが、値段を構わないで売るため、予想外の安値に売られる銘柄も散見される。海外投資家の売りは、半面で買い場を提供していることになる。（株式評論家・隆盛）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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