【アナリスト水田雅展の銘柄分析】セキドは収益改善基調や低ＰＢＲを評価して下値切り上げ

　　ファッション専門店のセキド <9878> （東２）の株価は、９月３０日の急伸から一旦反落したが下値を着実に切り上げている。収益改善基調や低ＰＢＲに加えて、外国人旅行客の増加も支援材料であり、きっかけ次第で上値を試す動きとなりそうだ。

　　１２年１０月に家電の店舗販売事業から撤退し、海外ブランド品を中心とするファッション専門店事業に経営資源を集中して収益改善を進めている。ファッション専門店「銀座ラブラブ」を直営店で展開し、店舗数は１０月に２店舗を新規出店して２４店舗となった。ＥＣサイトについてはストリーム <3071> と業務提携している。

　　中期的な成長戦略としては、高額のナショナルブランド、中・低価格帯のオリジナルブランド、アウトレットブランドなどの品揃えを充実し、ＥＣサイトでは富裕層向けに重点を置いた品揃えを強化する方針だ。また新規出店と既存店リニューアルを強化し、新業態としてオリジナルブランド専門店の展開や、海外向け卸売業態の展開を検討するようだ。

　　今期（１４年２月期）の業績（非連結）見通しについては、９月３０日に営業利益を４７百万円減額、経常利益を６百万円増額、純利益を８１百万円増額して、売上高が前期比１７．７％減の１２３億円、営業利益が９３百万円（前期は２億８８百万円の赤字）、経常利益が１億０６百万円（同２億８０百万円の赤字）、純利益が１億５１百万円（同１２億８３百万円の赤字）とした。

　　先行き不透明感が強いとして下期の期初計画を据え置いているが、高額の海外ブランド品や好採算のオリジナルブランド「ポメランジェ」の販売が好調であり、ネット通販の売上も大幅に増加している。そして不採算事業撤退の効果も寄与して第２四半期累計（２月２１日～８月２０日）の営業損益は大幅に改善した。クリスマス・年末年始商戦で下期の売上構成比が高いこともあり、通期見通しは保守的な予想だろう。さらに来期（１５年２月期）は営業損益が一段と改善しそうだ。

　　株価の動きを見ると、９月３０日に１２４円まで急伸して、４月と５月に付けた年初来高値１２４円に面合わせの場面があった。第２四半期累計の営業損益改善を好感した動きだ。その後一旦反落して１０月８日に１０１円まで調整したが、足元では１０５円～１１０円近辺に水準を切り上げている。

　　１０月３１日の終値１０６円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１０円６５銭で算出）は１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は１．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２５３円５８銭で算出）は０．４倍近辺である。

　　６月安値の８９円をボトムとして、８月の９３円、９月の９８円、１０月の１０１円と着実に下値を切り上げている。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。収益改善基調や低ＰＢＲに評価余地があり、きっかけ次第で高値１２４円を試す動きとなりそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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