【アナリスト水田雅展の銘柄分析】立花エレテックは年初来高値前に頑強、好業績で新値入り確実

　　電機・電子技術商社の立花エレテック <8159> の株価は戻り高値圏で堅調に推移している。指標面の割安感に加えて、アベノミクス経済対策の国内設備投資関連としても注目され、５月の高値を試す流れだろう。

　　ＦＡシステム事業、半導体デバイス事業を主力として、施設事業、情報通信事業、ソリューション事業、海外事業を展開し、１３年４月には金属加工の製造受託（ＭＭＳ）と電子機器の製造受託（ＥＭＳ）を統合してＭＳ（マニュファクチャリング・サービス）事業を新設した。技術商社の強みを活かしてアジアでの海外ビジネス基盤の確立、グループシナジーの強化、ＭＳ事業の拡大、徹底した営業力強化と体質改善の推進を重点戦略としている。

　　Ｍ＆Ａ戦略も積極化して、１０年に監視・計測・画像・センサ関連に強みを持つＦＡ機器専門商社の大電社を完全子会社化したのに続き、１２年６月には関東圏が地盤のＦＡ機器専門商社の高木商会と資本・業務提携した。１３年２月にはルネサスエレクトロニクス <6723> の販売子会社から、コンポーネント事業と半導体製品の再販事業の移管を受けて立花デバイスコンポーネントを設立している。

　　今期（１４年３月期）連結業績見通しについては、売上高が前期比６．６％増の１３２０億円、営業利益が同１３．５％増の３２億４０百万円、経常利益が同横ばいの４１億円、純利益が同０．１％増の２８億円としている。自動車関連や建設機械関連の好調に加えて、２月に営業開始した立花デバイスコンポーネントが寄与する。低調だった半導体・液晶製造装置関連、白物家電向けマイコン関連などの需要も期後半に向けて回復傾向を強めるだろう。営業外収益での為替差益や持分法投資利益も寄与する。

　　株価の動きを見ると、７月中旬以降はモミ合い展開だが、概ね戻り高値圏の１０００円近辺で堅調に推移している。さらに足元では水準を切り上げてモミ合い上放れの動きを強めてきた。９月２６日には戻り高値となる１０８３円まで上伸する場面があり、１０月２日も全般地合い悪の中、終値で前日比１１円（１．０５％）高と強さを見せた。

　　１０月２日の終値１０５６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３４円７５銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１９２５円７７銭で算出）は０．５倍近辺である。

　　週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げている。上昇トレンドを確認した形だ。指標面の割安感や設備投資関連のテーマ性が見直され、５月の高値１１１０円を試す流れだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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