【アナリスト水田雅展の銘柄分析】チムニー株価がモミ合い上放れ、優待含めた総合利回り高い

　　大手居酒屋チェーンのチムニー <3178> （東２）の株価は５月高値に接近している。株主優待制度を現金換算した総合利回りに見直し余地があり、短期モミ合いから上放れて高値を試す動きだろう。

　　売上高が業界５位規模の大手居酒屋チェーンで、飲食事業では主力の居酒屋業態「はなの舞」「さかなや道場」などを直営とＦＣで展開し、コントラクト事業では居酒屋事業で培った店舗運営ノウハウを活用して、官公庁の施設内などで受託食堂を展開している。

　　漁業などの一次産業、食材加工などの二次産業、店舗で商品を提供する三次産業まで一括して管理する「飲食業の六次産業化」に向けた取り組みを強化している。仕入れ面では魚鮮水産（非連結子会社）が愛媛県で漁業権を保有。また今年新たに２つの買参権を取得した。店舗・業態展開では５月に１号店を出店した軍鶏（しゃも）をメインとする新業態「龍馬軍鶏農場」を１４年までに５０店舗出店する計画だ。Ｍ＆Ａも積極活用して、８月１日に「豊丸」「鶴金」など９店舗を事業譲受し店舗運営を開始した。

　　今期（１３年１２月期）業績（非連結）見通しは売上高が前期比６．７％増の４４８億２０百万円、営業利益が同７．０％増の３５億２０百万円、経常利益が同４．３％増の３４億４０百万円、純利益が同２０．８％増の１５億２６百万円としている。

　　第２四半期累計（１月～６月）は既存店売上高がやや低調で、人員増などの先行投資負担も利益圧迫要因だったが、通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．８％、営業利益が４６．２％、経常利益が４７．７％、純利益が４７．６％である。期中の新規出店効果なども考慮すれば概ね順調な水準だろう。

　　月次の売上動向（直営店全業態、前年比）を見ると、１３年８月は既存店が９６．６％、全店が１０７．７％だった。８月の既存店売上は７月の９５．２％に比べて改善した。客数がやや低調だったが、客単価は３月から６カ月連続で１００％以上となった。１３年１月～８月累計では既存店が９５．２％、全店が１０７．２％だった。

　　なお５月８日に発表した自己株式取得（取得株式総数の上限７３万５０００株、取得価額総額の上限７億３５百万円、取得期間５月９日～８月３１日）については、８月３１日時点の累計取得株式数５４万５５００株、取得価額総額５億４２８９万１５００円で終了した。

　　株価の動きを見ると、７月以降は概ね９５０円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だったが、足元で徐々に水準を切り上げた。９月１９日には６月１９日以来となる１０００円台を回復する場面があり、短期モミ合いから上放れて５月の高値１０３１円に接近している。

　　９月１９日の終値９９９円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ７８円９１銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．０％近辺、そして実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５５８円２６銭で算出）は１．８倍近辺である。週足チャートで見ると、１３週移動平均線を回復して強基調に回帰した形だ。株主優待制度を現金換算した総合利回りの高さに見直し余地があり、５月高値を試す動きだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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