【アナリスト水田雅展の銘柄分析】チムニーは防衛省内施設の受託に見直しの芽、株価は１０００円手前で頑強

　　大手居酒屋チェーンのチムニー <3178> （東２）の株価は、６月中間期末配当・株主優待の権利落ちで一旦調整したが、影響一巡後は水準を切り上げている。１０００円手前で頑強だ。

　　売上高が業界５位規模の居酒屋チェーンで、飲食事業では主力の居酒屋業態「はなの舞」「さかなや道場」などを直営とＦＣで展開し、コントラクト事業では防衛省の施設内を中心に受託食堂を展開している。１３年６月末時点の店舗数は直営３０５店舗、ＦＣ２８９店舗、コントラクト９８店舗の合計６９２店舗である。

　　Ｍ＆Ａも積極活用して、漁業などの一次産業、食材加工などの二次産業、店舗で商品を提供する三次産業まで一括して管理する「飲食業の六次産業化」に向けた取り組みを強化している。仕入れ面では魚鮮水産（非連結子会社）が愛媛県で漁業権を保有し、１３年４月には中部飼料 <2053> と合弁で中部チムニーを設立した。店舗・業態展開では、主力業態の新規出店や業態転換に加えて、軍鶏（しゃも）をメインとする新業態「龍馬軍鶏農場」を１４年までに５０店舗出店する計画だ。

　　８月７日に発表した今期（１３年１２月期）第２四半期累計（１月～６月）業績（非連結）は、売上高が２１４億３２百万円、営業利益が１６億２７百万円、経常利益が１６億４１百万円、純利益が７億２６百万円だった。既存店売上が前年比９５．０％で計画を下回り、人員増など先行投資負担で営業利益も計画をやや下回った。ただし支払い利息減少などで経常利益と純利益は計画を上回った。

■店舗数６９２店、今期は増収増益、１株利益７８．９円

　　通期見通しは前回予想を据え置き売上高が前期比６．７％増の４４８億２０百万円、営業利益が同７．０％増の３５億２０百万円、経常利益が同４．３％増の３４億４０百万円、純利益が同２０．８％増の１５億２６百万円としている。既存店売上高の計画は同９６．６％で、飲食事業の新規出店は直営５０店舗、ＦＣ５店舗としている。新規出店効果などで増収増益の見込みだ。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．８％、営業利益が４６．２％、経常利益が４７．７％、純利益が４７．６％である。期中の新規出店効果や冬場の構成比が高いことなども考慮すれば、概ね順調な水準だろう。月次売上（直営店全業態、前年比）を見ると７月は既存店９５．２％、全店１０４．２％、１月～７月累計は既存店９５．０％、全店１０７．２％となった。７月の既存店は６月の９４．７％に比べてやや改善した。

　　５月８日発表の自己株式取得（取得株式総数上限７３万５０００株、取得価額総額上限７億３５百万円、取得期間５月９日～８月３１日）の状況は、７月３１日時点の累計で取得株式数５４万５５００株、取得価額総額５億４２８９万１５００円となった。５月８日には株主優待制度の拡充も発表している。

　　株価の動きを見ると、１０００円近辺でのモミ合い展開から下放れて、６月２７日に８８１円まで調整する場面があった。６月中間期末の配当・株主優待の権利落ちが影響したようだ。しかし影響一巡後は水準を切り上げ、足元では概ね９５０円～９６０円近辺で推移している。

　　８月２１日の終値９５１円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ７８円９１銭で算出）は１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５５８円２６銭で算出）は１．７倍近辺である。週足チャートで見ると足元は１３週移動平均線が戻りを押さえる形だが、株主優待も考慮した総合利回りで見れば割安感が強いだけに、出直りが期待される（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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