【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ヨコレイの今期は再増額の可能性、利益進捗率高い

　　冷蔵倉庫大手のヨコレイ <2874> の株価は短期調整が一巡して強基調に回帰する動きのようだ。今期（１３年９月期）再増額の可能性も支援材料だろう。

　　冷蔵倉庫事業を主力として、水産品や畜産品などの食品販売事業も展開している。第４次中期経営計画（１２年９月期～１４年９月期）では冷蔵倉庫事業の能力増強に１５０億円の設備投資を計画し、１４年４月竣工予定で小樽市の石狩第二物流センター（仮称）、１４年６月竣工予定で大阪市の夢洲物流センター（仮称）を新設する。ＡＳＥＡＮ地域への事業展開も本格化して、１３年中の稼動予定でタイ・ワンノイ第２物流センター（仮称）を建設中だ。食品販売事業でも九州の生産拠点（鹿児島など）の設備増強を進めている。

　　８月９日に発表した今期第３四半期累計（１２年１０月～１３年６月）の連結業績は、前年同期比２．９％増収、同２．５倍営業増益、同２．３倍経常増益、同４．０倍最終増益だった。冷蔵倉庫事業は同５．８％増収、同１１．２％営業増益（全社費用調整前）だった。貨物取扱量が堅調に推移してタイの子会社の収益拡大も寄与した。食品販売事業は同２．３％増収となり、畜産品の市況改善なども寄与して営業利益は黒字化した。

■今９月期は営業利益３．７倍、冷蔵倉庫事業で貨物取扱量が好調

　　通期の見通しは前回予想（５月７日に増額修正）を据え置いて、売上高が前期比０．８％増の１１２０億円、営業利益が同３．７倍の４０億円、経常利益が同３．２倍の４０億円、純利益が同１１．６倍の２３億円としている。

　　冷蔵倉庫事業で貨物取扱量が好調に推移し、食品販売事業では市況改善などの効果で営業損益が大幅に改善する。通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７６．６％、営業利益が７９．６％、経常利益が８２．９％、純利益が８７．７％と高水準である。再度の増額修正の可能性があるだろう。

■株価は８００円台回復し本格出直り、利回り２．５％

　　株価の動きを見ると、７月の戻り高値圏８３０円台から反落して７６０円台まで調整する場面があったが、足元では８００円台を回復している。短期調整一巡して強基調に回帰する形だろう。転換社債型新株予約権付社債の発行（７月１日発表）で希薄化を警戒した動きは一巡し、第３四半期累計の好業績を評価する動きのようだ。

　　８月１９日の終値８１２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円４５銭で算出）は１８～１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０６８円１９銭で算出）は０．８倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復した。また週足チャートで見ると１３週移動平均線を回復した。今期の収益改善や再増額の可能性に加えて指標面での低ＰＢＲも支援材料であり、２６週移動平均線を突破すれば強基調への回帰を鮮明にするだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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