【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アドアーズは早くも出直る、５日の高値後調整軽く

　　アミューズメント施設運営のアドアーズ <4712> （ＪＱＳ）の１４日株価は８円高の２４０円と去る５日につけた年初来高値２８５円に接近している。カジノ関連のテーマ性や収益改善を評価して一段高の可能性があるだろう。

　　アミューズメント施設運営事業、商業施設の設計・施工事業、不動産事業を展開し、筆頭株主のＪトラスト <8508> との連携を強化して収益改善を進めている。１３年２月には、Ｊトラストの子会社で戸建て住宅分譲のキーノート、アミューズメント機器用景品企画・販売のブレイクを子会社化し、Ｊトラストグループ内で建築・不動産事業とアミューズメント事業の中核を担う体制となった。

■アミューズメント施設運営事業の店舗数は６４店舗、メダルジャンルが好調

　　８月８日に発表した今期（１４年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が５４億２６百万円、営業利益が２億８２百万円、経常利益が２億６２百万円、純利益が２億７７百万円だった。アミューズメント施設運営事業の期末店舗数は６４店舗となり、収益性の高いメダルジャンルが好調だった。なお前年同期の非連結業績との比較で見ると９．３％増収、２．９％営業増益、６．５％経常増益、３．５％最終減益だった。

　　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比１５．０％増の２３０億円、営業利益が同２．６倍の１１億円、経常利益が同２．７倍の１０億円、純利益が同３．６倍の６億円としている。前期に実施した希望退職や不採算店舗閉鎖によるアミューズメント施設運営事業の収益改善に加えて、子会社化したキーノートとブレイクの通期寄与などを見込んでいる。通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２３．６％、営業利益が２５．６％、経常利益が２６．２％、純利益が４６．２％と順調な水準である。

■今期は２ケタ増収、営業利益２．６倍

　　月次売上動向を見ると、１３年７月度のアミューズメント施設既存店売上高（前年比、速報値）は９６．３％で、第１四半期（４月～６月）の９５．３％を上回った。猛暑などの天候不順がマイナス要因となったが、主力のメダルジャンルは新貸し出し単価の新規顧客への浸透などが寄与して前年水準を確保したようだ。

　　７月には、ゲオが運営する店舗でのカプセル自動販売機設置・運営受託契約を解消し、設置した自動販売機本体（７６９０台）と景品をゲオに売却する基本合意書を締結している。これに伴って発生する特別利益１億０８百万円を第２四半期（７月～９月）に計上する。受託解消による事業収益への影響は軽微のようだ。また経営資源集中と事業整理の観点から、他顧客への設置・運営受託も解消を進めるようだ。

　　株価の動きを見ると、水準を切り上げる展開が続いている。５月から７月中旬にかけては１５０円を挟むレンジで推移したが、７月中旬に動意付き、７月１６日に２３９円まで急伸して４月の高値１９７円を突破した。さらに８月５日には年初来高値となる２８５円まで急伸している。その後は上げ一服の形だが２００円台固めの動きだろう。

　　８月１４日の終値２４０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４円３０銭で算出）は５６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は０．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円９８銭）は３．３倍近辺である。

　　週足チャートで見るとやや過熱感を残しているが、日足チャートで見ると右肩上がりの２５日移動平均線がサポートラインとなって、着実に下値を切り上げている。カジノ関連のテーマ性や収益改善を評価して一段高の可能性があるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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