【アナリスト水田雅展の銘柄分析】陽光都市開発は再動意のタイミング接近、ストック型事業へ転換で業績上ブレの可能性

　陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱＳ）の株価は急反発後の反動で足元はやや軟調だが、再動意のタイミングが接近しているようだ。

　主力だった投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を縮小して、不動産管理・賃貸・仲介事業の「ストック型フィービジネス」への事業構造転換を進めている。ただし、来期（１４年１２月期）以降の販売用物件確保に向けて事業用地の仕入れも進める方針だ。

　今期（１３年１２月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比３３．９％減の１０億５３百万円、営業利益が同１６．１％減の１億２１百万円、経常利益が同１９．７％減の７１百万円、純利益が同２２．１％減の６５百万円としている。不動産販売物件を予定していないため大幅減収減益だが、不動産管理・賃貸・仲介事業は概ね順調に推移する見込みだ。

　通期予想に対する第１四半期（１月～３月）の進捗率は売上高が２４．８％、営業利益が２８．１％、経常利益が３５．２％、純利益が３３．８％だった。利益面の進捗率は高水準であり、通期上振れの可能性もあるだろう。

　株価の動きを見ると、６月２７日に１１３円まで調整したが、底打ちして７月４日の２０５円まで急反発した。足元では１６０円近辺まで水準を切り下げているが大きく下押す動きは見られず、急反発後の反動局面だろう。

　７月２５日の終値１６１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円８０銭）は２４倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３円１３銭）は１２倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線が抵抗線となって反落した形だが、急反発後の反動局面だろう。収益構造転換が評価材料であり、再動意のタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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