【業績でみる株価】フランスベッドＨＤの利益は３年で２．８倍、高齢化社会に対応した戦略が的中

■営業利益率１％台から今期５％台へ、中期投資に最適

　　フランスベッドホールディングス <7840> は、日本だけでなく世界的な高齢化社会の到来を好機と捉え、世界標準になり得る商品及びサービス開発に経営資源を集中し取組んでいる。

　　今年３月期（２０１３年３月期）の売上５０８億１５００万円、営業利益２０億４３００万円は、３年前の２０１０年３月期に比べ売上２．０％増加に対し、営業利益は２．８３倍と利益の伸びの大きいことが目立っている。この間の営業利益率も１．４％から４．０％に大きく向上、配当は当時の年２円５０銭を年４円としている。

　　とくに利益の伸びの大きい背景には高齢化社会に対応した取組みの強化がある。２０１０年３月期では、（１）家具インテリア健康事業（当時売上２１７億４００万円、同事業営業損失１１億５６００万円）、（２）介護福祉用具事業（２０１０年３月期売上２３８億９４００万、同事業営業利益１８億５８００万円）――という２つの事業だった。

　　これを、２０１１年３月期から（１）メディカルサービス事業（２０１３年３月期売上２８１億９７００万円、同事業営業利益１７億９７００万円）、（２）インテリア健康事業（売上１８８億４８００万円、同事業営業利益１億８６００万円）、に変更しセグメントの括り直しを行い、福祉分野にマトを絞った経営を明確にしている。

　　「メディカルサービス事業」においては、介護保険の給付額が増加している福祉用具貸与事業に対し、営業拠点の新設に取組みレンタルを中心に売上を伸ばしている。床ずれ防止用のエアマットレス『ゆめりら』などの新商品投入も積極的に行っている。また、軽度者の介護予防サービスに特化した運動特化型短時間制デイサービスセンターとして平成２２年から展開し「悠悠いきいき倶楽部」を前期末で直営・ＦＣ合計で２０ヶ所運営している。

　　一方、「インテリア事業」では、日本人のライフスタイルの変化や少子高齢化の進展により家具市場は量的拡大が見込み難い状況から高級ベッドのデザイン性と医療・介護用ベッドの機能性を融合させたアクティブシニア向けの高品質な電動リクライニングベッド『グランマックス』の投入など新たな需要の喚起に取組んでいる。「電動アシスト三輪自転車」、「ハンドル型電動車イス」も好調に売上を伸ばしている。家具専門店に高齢者向け商品の売場である「悠悠プラチナコーナー」の設置も積極的に働きかけている。

　　今期（２０１４年３月期）は、売上５．４％増の４３６億円、営業利益３７．０％増の２８億円の見通しで、とくに営業利益率は５．２％へさらに大きく向上する。配当は５０銭増配して年４円５０銭とする予定。

　　株価は２０１０年３月末の１３５円に対し、２０１１年３月には東日本大震災下げで瞬間７２円の安値をつけた。今年は、去る、５月１４日に２４８円まで買われ、足元では２００円前後のモミ合い。

　　予想１株利益が６．７円と低いことは難点だが、営業利益率が向上していることは大いに評価できる。営業利益率が向上していれば、遅れて１株利益も大きく向上するからだ。さらに、今期は数回の値上げを予定していることから業績の上ぶれが濃厚といえる。「丸ごと高齢者対応の事業といっても言い過ぎでないくらい福祉・介護の波に乗っている」（中堅証券）との評価も高まっており、２００４年には上場来高値８５５円の高値があることも買方をムズムズさせるところだろう。中期有望銘柄として位置づけ中期投資にぴったりだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【株式評論家の視点】日本製鋼所は原子力発電所の受注増に期待、来期の大幅好転を先取る（2013/05/31）
・【編集長の視点】ムーンバットは小反発、長梅雨観測で関連株買いも長期戦様相？！（2013/05/31）