【アナリストの眼】資生堂は２６日に３月期決算発表、今期は構造改革効果で収益向上、株価モミ合い放れ濃厚

＜業績＆株価分析＞

　　資生堂 <4911> に注目したい。株価は足元で上げ足を速めている。４月２６日に前期（１３年３月期）決算発表を予定しており、今期（１４年３月期）の収益改善に対する期待感を強める動きのようだ。上げ足に弾みが付く可能性もあるだろう。

　　前期連結業績は、国内化粧品事業が低調だったことに加えて、中国での日本製品不買行動の影響、生産・研究開発拠点再編に伴う固定資産減損損失計上などで大幅減益の模様だ。しかし今期については、円安進行メリット、海外での「グローバルメガブランド」戦略６ブランドの育成効果などに加えて、鎌倉工場の閉鎖とベトナム工場への生産移管、基礎と製品の研究所統合、人件費削減などの構造改革の効果が寄与して収益改善が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、４月に入って動意付き、４月１２日には１５１８円まで上値を伸ばして１１年９月以来の水準に回復した。今期の収益改善に対する期待感を強める動きだろう。４月２３日の終値１４９６円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２６円３８銭で算出）は５７倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間５０円で算出）は３．４％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ７２９円８９銭で算出）は２．０倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均がサポートラインとなって水準を切り上げている。また月足チャートで見ると２４カ月移動平均線を突破してトレンド好転を鮮明にしている。４月２６日予定の決算発表で今期の収益改善見通しが示されれば、上げ足に弾みが付きそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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