【注目銘柄】生化学工業は関節機能改善剤アルツ好調、来期に期待膨らむ

　関節機能改善剤「アルツ」が主力の生化学工業＜４５４８＞（東１）に注目したい。今期（１３年３月期）再増額の可能性が高く、株価は上値追いが期待されるだろう。

　今期連結業績見通しは１１月６日に増額修正して、売上高が前期比１．２％減の２６７億５０百万円、営業利益が同４１．５％減の２７億円、経常利益が同２５．６％減の３５億５０百万円、純利益が同１７．５％減の２７億円としている。薬価引き下げの影響や研究用試薬事業の廃止などがマイナス要因となるが、国内および中国向けアルツの数量増加、特許訴訟勝訴に伴う米国向けジェル・ワンの出荷再開、受取ロイヤリティーの増加などに加えて、円安に伴い外貨建て資産が評価益に転じたことや、優遇税制適用によって税金費用が減少することもプラス要因となる模様だ。通期予想に対する第３四半期累計（４～１２月期）の進捗率は、売上高が７７．２％、営業利益が１１０．０％、経常利益が１０９．３％、純利益が１０９．８％で、利益は超過達成の形となっている。第３四半期（１０～１２月期）の海外向け前倒し出荷の反動減や研究開発費の消化を見込んでいる模様だが、円安進行メリットが大きいため再増額の可能性が高いだろう。

　なお２月７日には、変形性膝関節症を適応症とする関節機能改善剤「ＳＩ－６１３」について、日本における第Ⅱ相臨床試験を開始すると発表した。日本のみならず、米国も含めたグローバル展開を目指す製品と位置付けている。

　株価の動きを見ると、９００円近辺のモミ合いから上放れて１１年４月以来の１０００円台を回復し、２月７日には１０２５円まで上昇した。その後も概ね１０００円近辺の高値圏で堅調に推移している。今期業績の再増額を期待する動きのようだ。２１日の終値９９９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４７円５３銭で算出）は２１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０２１円２４銭で算出）は１．０倍近辺となる。

　日足チャートで見ると足元は２５日移動平均線近辺でモミ合う形だが、週足チャートで見ると１３週移動平均線近辺から反発し、サポートラインを確認した形だろう。強基調に変化はなく上値を窺う動きのようだ。今期業績の再増額の可能性が高く、中期的にも関節疾患関連は高齢者の増加に伴って市場拡大が予想されることも支援材料だろう。１１年３月の高値１０９５円は射程圏であり、上値追いの展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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