【アナリストの眼】株価下げ渋りの京写、減額織込む、利回り・ＰＥＲとも割安

＜業績＆株価分析＞

　　京写 <6837> （ＪＱＳ）は、生産量世界首位の片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装関連事業も展開している。株価は今期（１３年３月期）業績の減額修正を嫌気して急反落したが、売り一巡感を強めており反発のタイミングが接近しているようだ。

　　１月３１日発表の第３四半期累計（４～１２月期）連結業績は、売上高が前年同期比２．７％減、営業利益が同１７．６％増、経常利益が同１７．９％増、純利益が同１６．０％減だった。両面プリント配線板は自動車、事務機器、ＬＥＤ照明向けが堅調で同１０．０％増収だったが、片面プリント配線板は家電製品や映像機器向けが低調で同８．７％減収だった。実装関連も同８．１％減収と低調だった。利益面では原価改善効果などで営業増益だったが、純利益は固定資産減損損失などで減益だった。

　　通期見通しについては、前回予想に対して売上高を１７億円減額して前期比７．２％減の１５０億円、営業利益を３億円減額して同２３．２％減の５．５億円、経常利益を２億円減額して同１８．４％減の６．５億円、純利益を３億円減額して同４７．９％減の３．２億円とした。国内では自動車関連や家電製品関連、海外では映像機器関連の需要が減速する模様だ。純利益については投資有価証券減損処理、固定資産減損損失、繰延税金資産取崩なども影響する。なお配当については、前回予想の年間３円に対して２円増額の年間５円（期末一括）とした。

　　株価の動きを見ると、１１月中旬の安値圏１５０円近辺から急反発して、１月３１日には昨年来高値となる２５０円まで上昇していたが、今期業績見通しの減額修正を嫌気して急反落した。２月１３日には１７８円まで調整する場面があった。２月１８日の終値１８２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２２円３３銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２４円５２銭で算出）は０．８倍近辺となる。

　　昨年来高値圏から急反落して調整局面だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が１４％を超えており、売られ過ぎ感を強めている。また週足チャートで見ると、３週連続で長い陰線を引いたが、２６週移動平均線近辺で下げ止まり感を見せ始めている。失望売りはほぼ一巡した可能性があり、反発のタイミングが接近しているようだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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