【アナリストの眼】骨接合材の日本エム・ディ・エム、株価動意含み、来期に期待

＜業績＆株価分析＞

　　日本エム・ディ・エム <7600> は骨接合材料、人工関節、脊椎固定器具など整形外科分野の医療機器輸入商社であり、高齢化社会で市場拡大が期待されている。株価は来期（１４年３月期）業績に対する期待感でモミ合いから上放れの動きを強めてきた。

　　今期（１３年３月期）連結業績見通しは、１０カ月決算の前期との比較はできないが、売上高が９５億円、営業利益が７億円、経常利益が５．５億円、純利益が２．６億円としている。第２四半期累計（４～９月期）が保険償還価格引き下げ、ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約終了、新規導入製品の一部の販売開始遅れなどで営業赤字だったため、通期下振れの可能性に注意が必要だろう。ただし整形外科分野の医療機器販売は下期繁忙型で、米国子会社ＯＤＥＶ社製の人工股関節製品は順調な模様である。自社製品比率上昇による原価率改善も寄与するだろう。また通期の想定為替レートを１米ドル＝８３円としており、第２四半期末時点でマイナス要因となった米国子会社に対する貸付金の為替評価損計上も、足元の為替水準で推移すれば解消されるだろう。

　　株価の動きを見ると、概ね２３０円～２６０円近辺でのモミ合い展開だったが、徐々に水準を切り上げてモミ合いレンジから上放れの動きを見せている。１月１６日には２８１円まで上昇する場面があり、足元も下値を切り上げて概ね２６０円～２７０円近辺で推移している。今期下振れ懸念を織り込み、来期業績に期待する動きだろう。２５日の終値２７２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９円８３銭で算出）は２８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４２３円２２銭で算出）は０．６倍近辺である。

　　徐々に水準を切り上げてモミ合いから上放れる形であり、日足チャートでは２５日移動平均線、週足チャートでは１３週移動平均線がサポートラインとして機能しそうだ。昨年８月２３日の２８９円は射程圏であり、７月１２日の戻り高値３１８円も視野に入るだろう。１月３０日に第３四半期累計（４～１２月期）業績発表を予定しており、思惑に繋がる可能性もあるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【編集長の視点】急伸の小松ウオール、３度目の増額、再々上方修正銘柄を刺激（2013/01/25）
・【株式評論家の視点】不二越は今期後半から収益回復鮮明に、個人投資家の買いが活発化（2013/01/25）
・急騰銘柄を徹底予想する日刊株式投資情報新聞（メルマガ無料）好評！会員が急増中（2012/07/20）
・プロの記者が急騰銘柄を徹底予想！日刊株式投資情報新聞（無料）メルマガ登録受付中！（2012/07/20）