【株式評論家の視点】ファーストリテ急落、売上１兆円超予想も利益が市場期待値下回る

＜銘柄ウオッチ＞

　　ファーストリテイリング <9983> は、１８９０円安の１万５９２０円と３日続落している。前日１１日大引け後に２０１２年８月期決算を発表、今期売上高を今年１０月３日の観測報道通りに１兆５６０億円（前期比１３％増）と好調予想。しかし、肝心の今期利益予想が市場コンセンサスを下回ったことが響き目先の利益を確定する売り物が増勢となっている。また、前期発表の業績が昨年の下方修正値を下ぶれたことも嫌気された。

　　今期業績は、売り上げが１兆円を超し、経常利益が１４２５億円（同１３％増）、純利益が８４５億円（同１７％増）と予想され、純利益は、連続して過去最高を更新する。前期に国内で直営店を２４店舗を新規出店（閉店２２店舗）したのに続いて、今期は９店舗の純増を計画、海外で前期の６６店舗に続き８２店舗の大量出店を継続、収益面では生産工場の加工賃上昇などのコストアップが続くが、値引率のコントロールや経費削減、海外でも経費、粗利益率をコントロールして連続増益となる。ただ利益は、市場コンセンサスを５７億円～３３億円下回る。

　　なお前期業績は、昨年７月の下方修正値を利益が５７億円～７３億円下回ったが、前々期比１６％経常増益、３１％純益増益と増益転換して２期ぶりに過去最高を更新した。

　　株価は、銀座大型旗艦店開店で年初来高値１万９１５０円（４月２日）をつけたあと、増額修正・減額修正が交錯する前期業績の修正や国内月次売上高の増減に反応して１万５１４０円（６月）まで調整していた。今日の下げで１万８０００円を挟んだモミ合いを下放れた。人気銘柄のため常に、足元より先行きへの期待が先行する銘柄で、期待値より悪いと株価が大きく下げる宿命を背負っている。ただ、日経平均株価への影響度の大きい銘柄。売り逆日歩のつく信用好需給と綱引きして、強弱感の対立が激化しよう。（株式評論家・隆盛）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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