【アナリストの眼】ログハウスの契約棟数好調のアールシーコア、通期契約数１９％増

【今、この銘柄】

　　アールシーコア <7837> （ＪＱＳ）は、ログハウス（丸太組み工法住宅）のオリジナルブランド「ＢＥＳＳ」の販売を直営とＦＣ販社で展開している。契約棟数は増加基調の模様であり、消費税率引き上げ前の駆け込み需要が材料視される可能性もあるだろう。

　　７月２７日に発表した今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）連結業績は、売上高が前年同期比１５．９％増の２３億２０百万円、営業利益が同０．５％増の９７百万円、経常利益が同３１．２％減の６５百万円、純利益が同１５．７％減の３０百万円だった。堅調な新築住宅需要も背景として契約が順調で、売上高は第１四半期として過去最高となった。ただし事業拡大のための先行投資で人件費が増加し、営業利益は小幅増益にとどまった。また営業外費用でコミットメントライン契約のアレンジメントフィーを計上したため、経常利益と純利益は減益となった。

　　通期見通しについては前回（５月１５日公表）の会社予想を据え置いた。売上高は前期比１３．６％増の１０７億３０百万円、営業利益は同１．１％増の６億７０百万円、経常利益は同２．０％増の６億６０百万円、そして純利益は同３０．８％増の３億９０百万円としている。第１四半期実績の通期会社予想に対する進捗率は、売上高が２１．６％、営業利益が１４．５％、経常利益が９．９％、純利益が７．７％と低水準だが、前期末の受注残が高水準であり、今期の契約棟数も前期比１９％増の計画としている。第１四半期に一過性費用を計上していることなども考慮すれば、現時点では特にネガティブ材料にならないだろう。

　　配当についても前回予想を据え置いた。ただし１０月１日を効力発生日として１株を１００株とする株式分割、および単元株（１００株）制度を採用する予定のため、株式分割前の第２四半期（７～９月期）末の配当は１４００円、株式分割後の期末は１４円となる。

　　株価の動きを見ると、上値を切り上げて７月３日には年初来高値となる６万２０００円まで上昇した。その後も高値圏での堅調な展開で、足元では概ね５万円台半ばの水準で推移している。２２日の終値５万５８００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（株式分割前の会社予想連結ＥＰＳ９４４０円８１銭で算出）は６倍近辺、今期予想配当利回り（株式分割前の年間２８００円で算出）は５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７万３４１８円９２銭で算出）は０．７倍台となる。

　　週足チャートで見れば、短期的な中段保ち合いを交えながら、１１年秋を起点とする上昇トレンドを継続している。足元は高値圏でのモミ合い展開のようだが、徐々に水準を切り上げる形で過熱感がなく、指標面には依然として割安感が強いだけに、上値追いの可能性があるだろう。０８年にモミ合った７万円近辺が当面のターゲット水準だろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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