【アナリストの眼】４ケタ乗せ視野に入った明光ネット、直営教室の新規入会大幅増加

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　　明光ネットワークジャパン <4668> は、小中高生向け個別指導「明光義塾」をＦＣ中心に展開し、医系大学受験専門予備校、サッカースクール事業、キッズ事業、アートスタジオ事業、英語教育事業など、幼児から小中高生までを対象として事業領域を広げている。

　　今期（１２年８月期）連結業績見通しについての会社予想は、売上高が前期比８．１％増、営業利益が同６．３％増、経常利益が同２．９％増、純利益が同５．６％増の増収増益見込みとしている。配当については年間２５円（第２四半期末１２円実施済み、期末１３円）の予想としている。

　　第３四半期累計（１１年９月～１２年５月）実績の通期会社予想に対する進捗率は売上高が６９．０％、営業利益が５８．７％、経常利益が６２．４％、純利益が６０．７％である。ＦＣ教室の増加でロイヤルティー収入は増加しているが、直営教室移転・改装費用の増加や、新規事業に向けた先行投資が利益圧迫要因となっている模様だ。また東京医進学院の予備校事業は１２年春の新規入学者が低調だった。直営教室の新規入会生徒が期後半に大幅増加しているため通期会社予想を据え置いたが、利益面の進捗率はやや低水準。

　　株価の動きを見ると、６月１９日の直近安値７０１円から急反発した。７月１０日の第３四半期累計連結業績発表後の調整も小幅にとどまり、８月１７日には年初来高値となる８４２円まで上昇している。２０日の終値８３０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７３円６２銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回りは３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３１６円９３銭で算出）は２倍台となる。

　　週足チャートで見ると上昇トレンドを回復した形である。第３四半期累計実績の利益面の進捗率の低さを織り込み、来期（１３年８月期）の好業績期待のようだ。指標面に割高感はなく、短期的な調整を挟みながら上値追いとなる可能性があり、１０００円台乗せも視野に入るだろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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