【決算】資生堂は欧米・アジア伸長、国内も健闘で今期２ケタ増益

■「３ヵ年目標」で営業利益率１０％

　　資生堂 <4911> の２０１２年３月期は、国内は震災の影響など厳しかったものの前年並みを確保し健闘、海外は欧米及び中国を含むアジアの伸長が寄与した。この結果、売上高は１．７％増の６８２３億８５００億円と２期連続の増収、営業利益は国内外で成長に向けた積極的なマーケティング投資の実施により１２．０％減の３９１億３５００万円、純益は昨年のような特別損失がなかったことで１３．５％増の１４５億１５００万円だった。営業利益率は５．７％。投資指標の１株利益は３６．４円、配当は年５０円の予定。

　　「国内化粧品事業」は、１．３％減の３５３７億８９００万円。市場環境の厳しい中、これまでの新製品に集中して取組む活動ではなく、「商品の価値と顧客への提案活動の磨き直し」に徹底的に取組んだ。とくに、新製品の販売数を半分に絞り込み、高い顧客支持の見込める商品に厳選して発売した。たとえば、節電の夏を涼しく乗り切る「涼活のススメ」、秋の「癒しのススメ」、冬の「冬温活のススメ」、春の「爽活のススメ」など季節ごとの生活実感に合わせた提案を実施した。

　　なかでも同社最高級ブランド「クレ・ド・ポー・ボーテ」が好調。ロングセラー化を進めた「マキアーシュ」、マスカラやアイライナーのヒットが続いたセルフメーキャップブランド「インテグレード」、中味をリニューアルしコミニュニケーションを刷新したヘアケアブランド「ＴＳＵＢＡＫＩ」なども好調だった。ヘルスケア事業においては、主力ブランドの皮膚賦活食品「ザ・コラゲン」が堅調。

　　一方、「グローバル事業」は現地通貨ベースで１２．２％増、円換算後で５．６％増の３１９６億７８００万円だった。化粧品事業のプレステージ市場において、グローバルブランド「ＳＨＩＳＥＩＤＯ」がエイジジングケアライン「ＳＨＩＳＥＩＤＯベネフィアンス」や、プレミアウスキンケアライン「ＳＨＩＳＥＩＤＯフューチャーソリューションＬＸ」などを中心に世界各国で伸長。とくに、北米ではメーキャップアーティストブランド「ＮＡＲＳ」が大きく成長。米国におけるインターネット販売も順調なスタート。一昨年買収したベアエッセンシャル社のミネラルメーキャップブランド「ベアミネラル」の北米既存店舗での販売強化、固形タイプの新メーキャップ「レディ」を発売した。

　　一方、最重点市場である中国ではデパートテャネルでは美白スキンケアラインをリニューアルした中国専用ブランド「オプレ」が好調だった。専門店チャネルでは専門店専用ブランド「ウララ」や「ピュアマイルド」が好調。中国においても、インターネット販売が順調なスタートを切った。

　　国内と海外の売上比率は、国内が５５．７（２０１１年３月期５７．１％）、海外が４４．３％（同４２．９％）。

　　次期（２０１３年３月期）は、国内売上回復、４月に開始したＷｅｂを活用した新ビジネスモデルによる寄与、米における継続的な売上成長、中国や新興国の売上伸長などで売上は５．５％増の７２００億円の見通し。売上の国内・海外比率は、国内５０．７％、海外約４８％。

　　営業利益は１１．２％増の４３５億円、純益は５１．６％増の２２０億円、１株利益５５．２円の見通し。配当は年５０円継続の予定。

　　なお、期間２０１１年度～２０１３年度の「３ヵ年目標」での、売上年率５％成長、営業利益率１０％を目指している。

　　同社株の年初来高値は１４８２円（３月９日）、安値１３５３円（２月３日）、直近値１３５７円（５月２日）。利回り３．６９％（他に優待あり）、予想ＰＥＲ２４．５倍。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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