【編集長の視点】コロンビアはIPO後初決算の1Q業績が赤字も通期2ケタ増益を見直す

■IPO後の初決算を乗り越え、株価は再浮上へ

　コロンビア・ワークス<146A>(東証スタンダード)は、今年5月9日につけた上場来安値3400円からの底上げ幅を拡大させている。同社株は、今年3月27日に新規株式公開(IPO)され、5月13日に発表した初決算となる今2024年12月期第1四半期(2024年1月～3月期、1Q)業績が、大幅減収・赤字転落で着地し株価も上場来安値へ売られたが、今12月期通期業績はIPO時予想を据え置き、2ケタ増収増益を見込んでいることを見直して割安直近IPO株買いが増勢となっている。不動産デベロッパーとして独自の事業スキームとして自社開発型、ファンド型、ソリューション型を展開し、利益の最大化と資産効率の最適化を進めているが、今年4月26日に竣工を発表した3物件が、この事業スキームを実現していることも、業績期待を高めている。

■2Q、3Qに売却案件が積み上がり通期業績はIPO時予想を据え置き

　同社の今期1Q業績は、売り上げ18億7700万円(前年同期比33.4%減)、営業利益8900万円の赤字(前年同期は6億800万円の黒字)、経常利益2億1100万円の赤字、純利益1億7800万円の赤字で着地した。不動産販売の売却案件が少なく、売り上げが減少したことが要因となった。ただ1Qには31億3700万円の販売不動産の投資を行う一方、売却案件は、今期第2四半期(2Q)、第3四半期(3Q)に予定していることから今期通期業績は、IPO時予想に変更はない。売り上げ200億8100万円(前期比38.8%増)、営業利益30億2600万円(同11.3%増)、経常利益26億3800万円(同10.8%増)、純利益18億300万円(同18.9%増)と連続の2ケタ増収増益を見込んでいるもので、不動産販売では、前期販売の10物件に対して18物件(マンション11物件、土地4物件、賃貸オフィス2物件、物流施設1物件)を予定して売り上げが196億円(同42.8%増)、賃貸管理サービスでも管理戸数の増加で売り上げが2億8300万円(同2.28倍)と計画している。

　また今期配当は、IPO時に未定とされたが、前期は年間91円(前々期実績69.6円)に増配され配当性向は15%となっており、前期並み配当性向の維持でも増配の可能性があり、今後催促の動きが強まりそうだ。なお4月26日に竣工を発表した販売用不動産は、賃貸マンション「LUMIEC　NEGISHI」(東京都台東区)がソリューション型のリノベーション案件、学生マンション「カレッジコート南大沢」(東京都八王子市)と賃貸マンション「LUMIEC　HONCHO　WEST/EAST」がともに自社開発型となっている。

■初値奪回もなおPERは6倍台にとどまりまず最高値調整幅の半値戻しへ

　株価は、公開価格3300円でIPOされ3745円で初値をつけ、上場来高値4985円まで上値を追ったが、この高人気の反動と全般相場の波乱展開が響き今期1Qの赤字業績も続いて上場来安値3400円まで調整した。同安値から売られ過ぎとして底上げし初値を奪回したところで、PERは6.69倍となお割安である。初値奪回のここからはまず上場来高値から上場来安値までの調整幅の3分の1戻し3961円から半値戻しの4217円へのリバウンドを窺おう。(情報提供:日本インタビュ新聞・株式投資情報編集長=浅妻昭治)

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