ジェイエスエスは売り一巡

　ジェイエスエス<6074>(JQ)はスイミングスクールを全国展開し、スイミングスクール特化型企業では首位の施設数を誇っている。新型コロナウイルス感染拡大に伴う緊急事態宣言発令を受けて、対象地域7都府県に所在する36事業所を臨時休業(4月8日～4月30日)する。当面の業績への影響が懸念材料となるが、中期的に収益拡大を期待したい。株価は地合い悪化で急落したが、売り一巡感を強めている。出直りを期待したい。

■スイミングスクール運営首位

　スイミングスクールを直営と受託で全国展開している。19年3月期末の事業所数は直営63カ所、受託21カ所、合計84カ所(うちコンパクトプール15か所)である。スイミングスクール特化型企業では首位の施設数を誇っている。

　19年3月期末の会員数は、子供会員が8万6801人(うち選手・育成5727人)、大人会員が1万1601人、合計が9万8402人である。なお育成選手実績として、瀬戸大地選手や渡部香生子選手など多くのオリンピック出場選手を輩出している。

　スクール事業の強みには、総合フィットネスクラブとの比較で景気に左右され難いという点がある。入会から四泳法習得まで2～3年の安定した在籍が期待され、ベビーからの入会や選手コースへの進級で長期在籍の可能性も高まる。大人会員は高齢者が中心で、生涯スポーツ化も期待される。

　収益拡大に向けた施策として、世界レベルを目指す選手・育成コースの会員数拡大、水泳インストラクター養成講習会開催など人材育成、独自の多段階進級システムや顧客満足度向上による退会防止、会員向けグッズ販売やグループ外スクール向けスイミング用品販売の拡大、水中健康運動器具の開発、キッズ体育の強化、イニシャルコスト・ランニングコストを軽減するコンパクトタイプのスイミングクラブの展開などを推進している。

　20年3月には、ニチイ学館<9792>との資本業務提携を解消し、日本テレビホールディングス<9404>と業務資本提携した。日本テレビホールディングスのグループ会社でフィットネスジムを展開するディップネスと協業してシナジーを創出する。

■20年3月期増収増益予想

　20年3月期業績(非連結)予想は、売上高が19年3月期比2.4%増の89億42百万円、営業利益が6.9%増の5億04百万円、経常利益が3.2%増の5億01百万円、純利益が0.5%増の3億19百万円としている。配当予想は2円50銭増配の17円50銭(第2四半期末8円75銭、期末8円75銭)である。

　第3四半期累計は、売上高が前年同期比0.8%減の66億20百万円、営業利益が2.5%増の4億11百万円、経常利益が2.3%増の4億16百万円、純利益が5.0%増の2億64百万円だった。微減収だが売上原価の減少で増益だった。全事業所の会員数は0.0%増の10万1704名となった。キャンペーン効果などで入会者獲得が順調に推移し、前期減少した在籍者数が回復した。

　臨時休業による当面の業績への影響が懸念材料となるが、中期的に収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は3月末と9月末の年2回

　株主優待制度は毎年3月31日および9月30日の年2回、1単元(100株)以上保有株主を対象として実施している。保有株式数に応じて優待券(詳細は会社HP参照)を贈呈する。

■株価は売り一巡

　株価は地合い悪化で急落したが、売り一巡感を強めている。出直りを期待したい。4月9日の終値は425円、前期推定PER(会社予想EPS79円49銭で算出)は約5倍、今期予想配当利回り(会社予想17円50銭で算出)は約4.1%、前々期実績PBR(前々期実績BPS707円73銭で算出)は約0.6倍、時価総額は約17億円である。(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)

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