【業績でみる株価】農業総合研究所は売り一巡の可能性、18年8月期は先行投資負担で赤字予想

　農業総合研究所<3541>(東マ)は、新しい農産物流通システム「農家の直売所」事業を展開している。18年8月期は大幅増収だが、事業拡大と成長加速に向けた投資負担で利益は赤字予想である。株価は水準を切り下げて年初来安値を更新したが、売りがほぼ一巡した可能性がありそうだ。

■「農家の直売所」事業を展開

　経営方針に「ビジネスとして魅力ある農産業の確立」を掲げ、新しい農産物流通システム「農家の直売所」事業(委託販売システム、買取委託販売、卸販売)を展開している。

　全国約7000名の生産者と、都市部を中心とした約1000店舗の小売店をITでダイレクトに繋ぎ、情報・物流・決済のプラットフォームを構築している。17年8月期の流通総額は約71億円だった。海外への展開も推進する方針だ。

　17年10月にはデリカフーズホールディングス<3392>と業務提携した。青果物流通における新たなインフラ構築を目指す。

■18年8月期は先行投資負担で赤字予想

　18年8月期連結業績予想は、売上高が17年8月期比36.8%増の22億70百万円だが、営業利益が1億円の赤字(17年8月期は1億31百万円の黒字)、経常利益が70百万円の赤字(同1億30百万円の黒字)、純利益が70百万円の赤字(同84百万円の黒字)としている。

　流通総額が90億円に拡大して大幅増収を見込むが、事業拡大と成長加速に向けた投資負担で利益は赤字予想である。流通総額拡大を最重要課題として、物流面では物流プラットフォームの再構築とセンター機能の充実、IT面ではITプラットフォームの強化と基幹システムの刷新、人材面では人材の積極採用と制度・組織の再構築を推進する。

　中期計画(ローリング方式)では、投資効果で19年8月期の流通総額120億円と営業利益50百万円、20年8月期の流通総額160億円と営業利益3億60百万円を目指している。

■株価は売り一巡の可能性

　株価(17年9月1日付で株式2分割)は、10月の戻り高値3240円から反落して水準を切り下げ、12月19日には年初来安値となる2255円まで調整した。

　12月19日の終値は2288円、時価総額は約96億円である。日足チャートで見ると25日移動平均線に対するマイナス乖離率が10%程度に拡大している。18年8月期赤字予想に対する売りがほぼ一巡した可能性がありそうだ。(MM)(情報提供:日本インタビュ新聞社=Media-IR)

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