株価堅調でも商い少ない展開、一度、好決算で買われた銘柄の洗い直し相場＝犬丸正寛の相場展望

　　週末、日経平均は１０営業日ぶりに反落した。しかし、反落したとは言っても、過去９日間の上げ幅約８００円に比べると週末の４７円安は小さいといえる。

　　ひとつにはＮＹダウの強いことがあるし、９営業高といっても薄商いだったことから慌てて投げるような売り物が少ないことある。

　　株価面だけに焦点を当ててみればＮＹダウ次第である。久々に１万７０００ドルを回復したＮＹダウは最高値１万７１５１ドル（場中値、７月１７日）に手の届くところまで来ている。

　　ＮＹダウベースの１株利益１０６４ドルが示す通り企業々績は好調である。景気・企業々績が好調ゆえに金融の量的緩和終了に続いて、次は、ゼロ金利終了から金利引き上げ観測がくすぶっている。

　　アメリカにとって不透明な海外情勢や、特に、中間選挙を控えていることから株価が下げに転じるような政策は採り難いとの見方は強い。いずれにしても、今後、金利引き上げと企業々績（１株利益）の綱引きの展開とみられる。かりに、先行き金利を引上げても１株利益が減少しないという見通しがつけばＮＹダウの基調変換となるような下げにはならないはずである。逆説的に言えば、金利を何回、引上げたら１株利益は低下するか。この点が相場の分水嶺となるはずだ。

　　一方、日本のマーケットで出来高や売買代金に焦点を当ててみると、内閣改造後の新経済対策までは盛り上がりに欠ける展開だろう。

　　こため、株価的には堅調でも腰の据わった相場展開は期待できないだろう。目まぐるしく物色対象が入れ替わる相場とみられる。

　　決算発表の終了した銘柄の中から改めて数字を洗い直し通期増額の見込めそうな銘柄や、好決算発表で一度急伸し往って来いとなっているような銘柄が引き続き狙われる展開とみられる。（執筆者：犬丸正寛　株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）

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