【アナリスト水田雅展の銘柄分析】大和小田急建設は、好業績や割安感を評価して３月高値目指す

　　中堅ゼネコンの大和小田急建設 <1834> の株価は急騰した３月高値から反落したが、足元で切り返しの動きを強めている。短期調整が一巡したようだ。中期的に事業環境は良好であり、好業績や割安感を評価して３月高値を目指す展開だろう。

　　大和ハウス工業 <1925> と小田急電鉄 <9007> が主要株主の中堅ゼネコンで、マンション建築、宅地開発、鉄道関連などの工事などを主力としている。公共インフラ補修・更新工事、マンション・鉄道関連耐震化工事、都市再開発、２０年東京夏季五輪関連、リニア中央新幹線関連などで中期的に事業環境は明るい。

　　前期（１４年３月期）業績見通し（非連結に移行、２月２８日に売上高を減額、利益を増額）は売上高が５９０億円（前期連結は６３３億９５百万円）、営業利益が１２億円（同２億６１百万円）、経常利益が１５億円（同２億３５百万円）、純利益が９億円（同１億９８百万円の赤字）としている。完成工事総利益率の改善が牽引し、不動産事業で販売用不動産の販売額が想定を上回ったことも寄与して実質的に大幅増益見込みだ。今期（１５年３月期）も高水準の受注残高や選別受注などの効果で完成工事総利益率の改善が期待される。

　　株価の動き（４月１日付で単元株式数を５００株から１００株に変更）を見ると、前期利益予想と配当予想の増額修正で動意付いた３月高値３２９円から利益確定売りや全般地合い悪化の影響で反落した。しかし４月１１日に付けた直近安値２６０円から急反発して、４月１７日には３０６円まで戻す場面があった。短期調整が一巡して切り返す動きだろう。

　　４月２２日の終値２８４円を指標面で見ると、前期推定ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４１円４６銭で算出）は６～７倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間７円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前々期の連結ベースの実績ＢＰＳ５２７円１４銭で算出）は０．５倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から急反発してサポートラインを確認した形だ。また日足チャートで見ると足元で２５日移動平均線を回復した。指標面には依然として割安感が強く、短期調整が一巡して３月高値を目指す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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