【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ノアは一旦は底打ち、きっかけ次第で反発

　　ＬＥＤ照明機器商社のノア <3383> （名セ）の株価は安値圏で軟調展開だが、３月４日に付けた安値で一旦は底打ちした可能性がありそうだ。きっかけ次第で反発の動きが期待される。

　　ＬＥＤ照明機器の販売を主力として、太陽光パネルなど環境商材の販売も展開している。主力のＬＥＤ照明機器事業では、得意とする高所照明市場で街路灯や防犯灯など官公庁入札案件への取り組みを強化している。

　　今期（１４年６月期）業績（非連結）見通し（２月１９日に新たな見通しを公表）は、売上高が前期比５．３％増の３億２０百万円、営業利益が６１百万円の赤字（前期は９４百万円の赤字）、経常利益が６１百万円の赤字（同９５百万円の赤字）、純利益が６１百万円の赤字（同７１百万円の赤字）としている。

　　想定していた既存顧客案件や入札案件の導入計画延期・中止、さらに新規顧客獲得遅れなどで大幅減収だった第２四半期累計（７月～１２月）の実績を踏まえ、下期の売上高について保守的に見積もったとしている。期初時点の計画に対しては下振れの形だが、前期との比較で見れば経費圧縮効果で営業赤字幅が縮小する見込みだ。

　　なお第２四半期累計末時点で１８百万円の債務超過となり、継続企業の前提に関する重要事象等が注記されている。当該状況を解消すべく、ＬＥＤ照明機器販売事業の拡販、新たな環境関連商材の販売、新規事業の開発に加えて、新株予約権の行使および第三者割当増資などによる資金調達などで、債務超過を早期に解消していく方針としている。

　　また３月３日には、１４年２月の月間平均上場時価総額または月末上場時価総額が所要額（１４年３月まで２億円から１．８億円に変更して適用）未満になったと発表している。今後の対応としては、筆頭株主であるＮＲ投資事業組合に対して付与している新株予約権の当事業年度内での行使を要請しつつ、新たな提携先・支援先を早期に模索し、資金繰りの安定化を図るとともに収益基盤の拡充を図っていくとしている。

　　株価の動きを見ると、水準を切り下げる軟調展開が続き、時価総額の所要額割れ発表の翌日３月４日には１２７０円まで下押す場面があった。しかし直後に急反発して３月６日に１６９０円、３月７日に１６９１円を付けた。足元は概ね１５００円近辺で推移している。３月１８日の終値は１４７１円だった。一旦は底打ちした可能性がありそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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