【木村隆のマーケット＆銘柄観察】日東電工は足元の業容好転を評価する流れに

　　日東電工 <6988> は反転、上昇相場の先取りに妙味が大きい。株価は昨年１２月の業績下方修正の後遺症が癒えず低調な展開が続いている。中国市場でテレビ用パネルの在庫調整が始まったほか、スマートフォンやタブレット端末の市場環境変化によるパネル生産調整などが見込まれるとして、今２０１４年３月期の営業利益を従来の８４０億円から６２０億円（前期６８４億円）に引き下げた。

　　しかし、１月３１日に発表された今３月期の第３四半期累計決算では営業利益５５８億円（前年同期比１％増）、通期の営業利益は減額数字６２０億円を上回る、６６０億円（前期比６％増）に増額された。全般相場の低迷もあって、そうした業容好転は今のところ評価されずじまいだが、アナリスト筋は来期以降も増益基調が続くとの見方を強めており、レーティング引き上げなどの評価がこれから株価に反映されていくことになりそう。

　　テレビ向け偏光フィルムやタッチパネル用ＩＴＯ（透明伝導性）フィルムなどの受注は昨年１１月に急激に落ち込み、下方修正の要因となったが、昨年１２月はこれが回復に向かい、第３四半期累計決算の収益持ち直しにつながった。

　　主力製品である偏光フィルムは液晶テレビの画像表示に不可欠な材料で、同社はこの分野で世界トップシェアを握る。テレビを中心とした大型ディスプレイ向けに、新タイプの製品の導入を進めており、引き続きトップメーカーの位置を確保できると見通し。スマートフォン、タブレットＰＣ用の中小型ディスプレイ用の偏光フィルムは、薄型化などの優位性で需要は拡大している。

　　また、薄い、軽い、割れないといった特徴を持つＩＴＯフィルムは、現在はハイエンドのタブレットＰＣなどでしか用いられていないが、今後は低価格の製品でも市場を獲得する方針。（木村隆：日本証券新聞取締役編集局長を経て株式評論家）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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