【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ソフトクリエイトホールディングスは調整一巡し再上昇のタイミング、ネット通販市場拡大が追い風

　　ＥＣサイト構築のソフトクリエイトホールディングス <3371> の株価は、１０月急騰の反動局面だったが、調整が一巡して再上昇のタイミングのようだ。ネット通販市場の拡大が追い風であり、中期成長力を評価する流れに変化はないだろう。

　　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」販売、ＥＣサイト運用、ＥＣプロモーションサービスなど）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフト「Ｘ－ｐｏｉｎｔ」「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」「Ａｓｓｅｔｍｅｎｔ」「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」の販売や基幹系システムの受託開発など）、物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　　顧客のＥＣ事業立ち上げ時の戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築・運用支援・プロモーションサービスまで総合的なサービスを提供していることが強みだ。ＥＣサイト構築実績は前期までの累計で国内断トツ首位の７５０社超に達し、今期（１４年３月期）は８００社超まで増加する見込みだ。

　　１１月２８日には、サッポロホールディングス <2501> が運営する「サッポログループネットショップ」が、当社のＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」を採用して新規オープンした。また１２月１３日には、メガネスーパー <3318> の直営オンラインストアのリニューアルで、ＥＣシステムをＡＳＰサービスからＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」に移行してリニューアルオープンしたと発表している。

　　ＥＣサイト構築実績の積み上げに伴ってストック型売上も拡大基調であり、今後はＥＣサイト構築・運用支援に加えて、Ｗｅｂプロモーション（ネット広告）分野の強化などデジタルマーケティング市場へ積極展開する方針だ。アライアンス戦略も強化している。１３年５月には日本ユニシス <8056> と資本・業務提携、１３年９月には東芝テック <6588> と業務提携し、１３年１０月には子会社エイトレッドがサイボウズ <4776> のクラウド型サービスウェアとの連携サービスを開始した。

　　今期連結業績見通しについては売上高が前期比１２．５％増の１１３億円、営業利益が同２４．２％増の１３億５９百万円、経常利益が同１０．１％増の１３億８０百万円、純利益が同１０．０％増の７億１０百万円としている。機能を一段と向上させた「ｅｃｂｅｉｎｇプラスワンシリーズ」が好調であり、ＥＣサイト構築・運用支援の新規顧客開拓が進み、Ｗｅｂプロモーション分野の拡大も寄与する。

　　増収効果でコスト面での開発費、広告宣伝費、人件費などの先行投資負担、そしてデータセンター移転費用の特別損失計上を吸収する見込みだ。第２四半期累計（４月～９月）の営業利益と経常利益は期初計画を上回る増益だった。第４四半期（１月～３月）の構成比が高いことも考慮すれば、通期でも好業績が期待される。

　　９月２５日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限３７万５０００株、取得価額総額の上限３億円、取得期間１３年９月２６日～１４年３月３１日）については、１１月３０日までの累計で取得株式総数６万４２００株、取得価額総額５２８３万７０００円となった。

　　株価の動き（７月１日付で株式３分割）を見ると、１０月２１日の年初来高値１０１７円から反落して反動調整局面となり、１１月２８日には８５２円まで調整する場面があった。ただし足元では９００円台を回復して調整一巡感を強めている。１２月１０日には９４４円まで戻す場面もあった。中期成長力を評価する動きだろう。

　　１２月２４日の終値９０６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円２９銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０１円５５銭で算出）は２．３倍近辺である。日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線を回復し、週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近して下値を切り上げている。調整が一巡して再上昇のタイミングだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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