日経平均がＮＹダウを上回り日本株優位の流れとなるか＝犬丸正寛の相場展望

【相場の方向と物色の方向】

　　来週（１６～２７日）は、師走相場の換金売りが先行する中で、ＮＹダウに対し日経平均がどのていど強張るか、あるいは久々に日経平均がＮＹダウを上回るかが注目されそうだ。

　　ＮＹダウと日経平均の単位を外して眺めると、日経平均はＮＹダウに２００ドルていどまでその差を縮めている。今年、５月にも短期間、日経平均がＮＹダウを逆転したが、今度も短期間で終るのか、あるいは日本株優位となって長期間となるのか、大きい注目点である。

　　足元のＮＹダウは調整の展開となっている。ＮＹダウは１１月２９日の高値１万６１７４ドルから１２日の１万５７０３ドルまで４７０ドル余り下げている。１６～１７日に開催の米ＦＯＭＣで金融量的緩和の縮小が決まるのではないか、ということで下げているようである。

　　アメリカは第１～３次まで大型の量的緩和を実施し、これから量的緩和の縮小に向かおうとしているのに対し、日本は今年春の異次元緩和といわれる緩和策が第１弾であり来年春にも第２弾に期待できるという大きい違いがある。日本の場合、アメリカのように株式保有が高くないため株高による資産効果は限定的だが、それでも、これからも株高政策が採られるものとみられることから日米株価の逆転傾向は十分に予想されそうだ。「日経平均」÷「ＮＹダウ＝「ＮＮ倍率」、といわれるもので、ＮＮ倍率が１倍を超えることになれば大変なことである。当然、外国人投資家の日本株買いが活発となることを意味しているといえる。

　　来週はまだ、日経平均は今年５月につけた場中高値１万５９４２円の更新は無理とみられるが、その次の週（２４～２７日）には高値を更新して来年相場に繋ぐ展開とみられる。

　　来週は、売買代金が２兆円ていどと盛り上がりに欠ける中では、引き続き動きの軽い中小型銘柄が物色の対象になるものとみられる。（執筆者：犬丸正寛　株式評論家・日本インタビュ新聞社代表）

【関連記事・情報】
・【編集長の視点】音通はもみ合いも出来高を伴い２５日線水準で極低位有配株買いが根強い（2013/12/13）
・【木村隆のマーケット＆銘柄観察】モブキャストは来期のＶ字型回復が有力、体質強化の進展も顕著（2013/12/12）