【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アルコニックスは水準切り上げの中で動き煮詰まる、５月高値を試す

　　非鉄金属専門商社のアルコニックス <3036> の株価は、出直り歩調の展開で水準を切り上げている。指標面の割安感に見直し余地があり、５月高値を試す動きだろう。

　　軽金属・銅製品（伸銅品、銅管、アルミフィンなど）、電子・機能材（レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など）、非鉄原料（アルミ・亜鉛地金など）、建設・産業資材（配管機材など）を取り扱う専門商社で、特にレアメタル・レアアースに強みを持っている。

　　Ｍ＆Ａ戦略も積極化して、１３年１月に金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社、１３年３月にアルミスクラップ販売の大阪アルミセンター、１３年４月に産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研（１３年９月に中間持株会社アルコニックス・オオバを吸収合併して当社が直接出資の形態に変更）を連結子会社化した。

　　１３年５月に発表した中期経営計画では、目標値として１６年３月期の経常利益５０億円以上、純利益３０億円以上、ＲＯＥ１３～１５％程度などを掲げている。重点戦略としては、川上・川中・川下でのＭ＆Ａ推進、レアメタル・電子・機能材・リサイクル分野の強化に取り組む方針だ。

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しについては、１０月２２日に売上高と営業利益を減額修正、経常利益を据え置き、純利益を増額修正して、売上高が前期比９．２％増の１８００億円、営業利益が同０．４％増の３３億円、経常利益が同１４．１％増の３３億円、純利益が同８８．７％増の２７億円としている。

　　レアメタル・レアアースの市況回復は緩慢だが自動車関連を中心に需要が回復基調だろう。円安進行メリット、新規連結効果、特別利益での負ののれん発生益計上も寄与する。通期見通しに対する第２四半期累計（４月～９月）の進捗率は売上高が４９．４％、営業利益が５６．９％、経常利益が５４．５％、純利益が６６．７％と高水準であり、通期増額の可能性もあるだろう。

　　株価の動きを見ると、９月中旬以降は概ね２０００円～２１００円近辺の短期モミ合い展開だったが、足元ではレンジから上放れて水準切り上げの動きを強めている。１１月２０日には２１７０円まで上伸する場面があり、出直り歩調に変化はないようだ。

　　１２月２日の終値２１２３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４２４円７８銭で算出）は５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６０円で算出）は２．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２４１４円９８銭で算出）は０．９倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形となった。水準を切り上げて５月高値２３９８円を試すだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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