【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ＪＳＰが本格出直り、１ヶ月ぶりに２５日線突破

　　発泡プラスチック製品のＪＳＰ <7942> の株価は戻り高値圏から一旦反落したが、強基調に変化はなく足元では２５日線を１ヶ月超ぶりに突破し調整一巡感を強めている。押し目買いの好機だろう。

　　押出事業（産業用包装材、産業用通い函、食品用包装材、広告用ディスプレー材、住宅用断熱材など）、ビーズ事業（自動車衝撃緩衝材、家電製品緩衝材、ＩＴ製品輸送用通い函など）、その他事業（一般包材など）を展開し、押出事業の住宅用高性能断熱材「ミラフォーム」や、ビーズ事業の自動車部品用ポリプロピレン「ピーブロック」など、高機能・高付加価値製品の拡販を強化している。

　　１０月３０日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の連結業績は前年同期比１３．１％増収、同１．１％営業減益、同５．２％経常増益、同１２．８％最終増益だった。円安に伴う外貨建て売上の円換算額増加も寄与して２桁増収だったが、原燃料価格上昇などで営業利益が伸び悩んだ。セグメント別に見ると、押出事業は住宅用断熱材の好調などで同９．４％増収だったが、同２１．０％営業減益（全社費用等調整前）だった。ビーズ事業はアジア市場の好調などで同１７．５％増収、同１４．６％営業増益だった。その他事業は同８．４％減収で、営業利益は１７百万円の赤字だった。

　　通期見通しは前回予想に対して売上高を増額、利益を減額修正した。売上高は８５億円増額して前期比１４．０％増の１０９５億円、営業利益は２億円減額して同３７．７％増の６３億円、経常利益は３億円減額して同２９．９％増の６４億円、純利益は１億円減額して同２６．３％増の４２億円とした。想定為替レートは１米ドル＝９７円、１ユーロ＝１２８円とした。売上高については円安に伴う外貨建て売上の円換算額の増加、利益に関しては原燃料価格、電力料金、輸送費の上昇に対する販売価格への転嫁遅れが主因のようだ。

　　ただし、住宅用断熱材「ミラフォーム」や自動車部品用「ピーブロック」など高機能・高付加価値製品の販売が好調であり、自動車関連での採用拡大や、持分法適用関連会社だった日本アクリエースの連結子会社化なども寄与する。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４９．７％、営業利益が４４．４％、経常利益が４８．４％、純利益が５４．２％である。期後半には販売価格是正も浸透して好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、戻り高値圏の１６００円台でのモミ合い展開から一旦反落し、１５００円近辺まで水準を切り下げた。通期利益の減額修正が嫌気された可能性もありそうだ。ただし１１月１８日は前日比４６円（３．０２％）高の１５７１円まで反発する場面があり、調整一巡感を強めている。好業績を再評価する動きだろう。

　　１１月１８日の終値１５６５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４０円８７銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６７１円５５銭で算出）は０．９倍近辺である。

　　日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線を、１１月１８日の反発で一気に回復した。また週足チャートで見ると、サポートラインの２６週移動平均線近辺で下げ渋る動きだ。強基調に変化はないだろう。今期好業績に再評価の余地があり押し目買いの好機だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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