【アナリスト水田雅展の銘柄分析】クリナップは５月高値に接近、好業績評価して上値追い

　　システムキッチン大手のクリナップ <7955> の株価は短期モミ合いから上放れて勢いづいてきた。５月の年初来高値に急接近しており、好業績を再評価して上値追いの可能性があるだろう。０７年５月以来の１０００円台がターゲット水準になりそうだ。

　　システムキッチンを主力として、システムバスルーム・洗面化粧台なども展開している。中期計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げて、中高級タイプの商品力・ブランド力の強化、主力の「クリンレディ」を核としたシステムキッチンの市場シェア上昇、ショールームの改装、リフォーム需要の取り込み、総合競争力強化などを重点施策としている。

　　今期（１４年３月期）連結業績見通しについては売上高が前期比４．６％増の１１８８億円、営業利益が同０．９％増の４８億円、経常利益が同２．９％増の４５億円、純利益が同１．８％増の２５億５０百万円としている。

■生産拠点増強、ショールーム改装、システムキッチン好調

　　生産拠点増強に伴う償却負担増加、ショールーム改装費用が利益圧迫要因だが、新設住宅着工戸数の堅調な推移や消費増税前の駆け込み需要が追い風となり、全国１０２カ所のショールームを活用した新商品フェアも奏功してシステムキッチンの中高級品が好調である。原価低減効果も寄与する。通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２４．２％、営業利益が３３．８％、経常利益が３４．６％、純利益が３４．１％と高水準であり、通期増額の可能性が高いだろう。

　　株価の動きを見ると、７５０円～８００円近辺の短期モミ合いレンジから上放れた。９月９日には前日比３８円（４．５５％）高の８７３円まで上伸する場面があり、５月１０日の年初来高値８８０円に急接近した。好業績を評価する動きだろう。

　　９月９日の終値８６８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５４円７３銭で算出）は１５～１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２０２円６６銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　週足チャートで見ると、右肩上がりの２６週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げ、１３週移動平均線も回復した。今期増額の可能性や指標面での低ＰＢＲに再評価余地があり、５月の年初来高値８８０円を突破すれば０７年５月以来の１０００円台が当面のターゲット水準になりそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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