【アナリスト水田雅展の銘柄分析】トレジャー・ファクトリーは「中段保ち合い」が抜群、秋相場で有望

　　リサイクルショップのトレジャー・ファクトリー <3093> （東マ）の株価は６月調整後の「中段保ち合い」が抜群だ。今期（１４年２月期）好業績見通しに評価余地があり、反発のタイミングが接近、秋相場で期待できそうだ。

　　関東圏を中心に総合リユースショップと服飾専門リユースショップを直営とＦＣで展開している。前期（１３年２月期）末の店舗数は直営「トレジャー・ファクトリー」４４店舗、直営「トレジャー・ファクトリー・スタイル」１８店舗、ＦＣ「トレジャー・ファクトリー」４店舗の合計６６店舗である。Ｗｅｂの取り組みも強化する方針で、４月には楽天市場にオンラインストアをオープンした。

■今期、１５．７％増収、営業利益８．２％増益、１株利益１３５．９円

　　今期の業績（非連結）見通しは、売上高が前期比１５．７％増の９２億４０百万円、営業利益が同８．２％増の６億８０百万円、経常利益が同８．２％増の６億９２百万円、純利益が同１．２％増の３億７６百万円としている。新規出店は１０店舗の計画で、５月には関西１号店となる神戸新長田店がオープンした。

　　新規出店費用が計画を下回ったことを主因として、７月１０日に第２四半期累計（３月～８月）の利益見通しを増額修正している。さらに通期見通しに対する第１四半期（３月～５月）の進捗率も、売上高が２３．９％、営業利益が３４．１％、経常利益が３４．０％、純利益が３５．９％と高水準であり、通期の利益見通しも増額の可能性が高まっている。

　　月次売上動向（前年比、速報値、ＦＣ除く）を見ると、１３年７月は全店が１１２．５％、既存店が１０１．０％だった。生活家電などが好調だった。７月の新規出店はなく７月末時点の店舗数は合計６９店舗である。リユース市場の拡大、既存店の収益力強化、出店エリア拡大、新規出店、原価率の高い業者仕入れ抑制や値下げ販売抑制による売上総利益率改善などで、中期的な収益拡大が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、７月１０日の戻り高値１５７０円から反落して水準を切り下げた。足元は概ね１３５０円～１４００円近辺で推移している。全般地合悪化も影響しているだろう。ただし深押しする動きは見られない。１３５０円近辺で下値固めが完了したようだ。

　　８月２２日の終値１４０５円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１３５円９４銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は１．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ７４５円５３銭で算出）は１．９倍近辺である。

　　日足チャートで見ると戻りを押さえていた２５日移動平均線を回復した。また週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋っている。サポートラインを確認した形であり、反発のタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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