【アナリストの眼】通期上方修正のクリナップ、復興需要に原価低減効果、押し目買い

＜業績＆株価分析＞

　　システムキッチン大手のクリナップ <7955> は、１１月６日に今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）連結業績を発表し、通期見通しを上方修正した。３回目の上振れの可能性もあるだけに、好業績見通しを評価したい。

　　第２四半期累計は大幅増収増益だった。売上高は前回予想を１．５９億円上回り前年同期比１８．７％増、営業利益は１０．８８億円上回り同４．５倍、経常利益は１０．３６億円上回り同５．０倍、純利益は７．９億円上回り黒字化した。政府による住宅取得支援策や震災復興需要などの効果で、システムキッチンやシステムバスの販売が好調に推移し、原価低減効果も寄与した。

　　通期見通しについては、前回予想（８月６日に上方修正）に対して売上高を１億円増額して１１２３億円（前期比８．６％増）、営業利益を８．５億円増額して３５億円（同４７．７％増）、経常利益を８．５億円増額して３２億円（同５３．６％増）、純利益を７．５億円増額して１８億円（同１６．５％減）とした。純利益は税効果一巡などで減益見通しである。会社予想は、住宅エコポイントの受け付けが被災県を除いて７月に終了したことなどで、不透明感が強いとして下期を慎重に見ているようだが、修正後の通期会社予想に対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４９．１％、営業利益が６６．８％、経常利益が６７．１％、純利益が７１．７％と高水準である。３回目の上振れの可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、業績見通しの上方修正を好感して１１月６日に直近の戻り高値となる５７５円まで上昇する場面があった。その後は利益確定売りが優勢になり足元では概ね５００円台半ばで推移している。１２日の終値５３６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３８円６３銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１５４円６７銭で算出）が０．４倍台となる。

　　日足チャートで見ると、１０月下旬の４８０円台から１１月６日の５７０円台まで急騰したため一旦は押し目の局面だが、２５日移動平均線を突破して強基調の展開だろう。また週足チャートで見ると、２６週移動平均線を突破して５月中旬以降の４５０円～５５０円近辺のレンジ相場の上限に到達し、上放れのタイミングを窺っているようだ。通期見通しの３回目の上振れの可能性を支援材料として、押し目買いスタンスで臨みたい。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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