【アナリストの眼】中期成長が期待できるイワキ、配当利回り３％台、現物買い好機

＜業績＆株価分析＞

　　イワキ <8095> は、医薬品事業（医療用・一般用医薬品）、医薬品原料・香粧品原料事業（ジェネリック医薬品原料など）、食品原料・機能性食品事業、化成品事業（メッキ薬品、農薬原料、医薬中間体など）などを取り扱う商社で、グループ内にメーカー機能も有している。収益柱のジェネリック医薬品原料の市場が拡大しているため、中期的な成長が期待されるだろう。

　　１０月１０日に、今期（１２年１１月期）第３四半期累計（１１年１２月～１２年８月期）連結業績を発表した。売上高は前年同期比４．９％減、営業利益は同２１．３％減、経常利益は同１７．７％減、純利益は同６９．９％減の減収減益だった。薬価改定の影響、景気減速の影響などで、各事業とも総じて需要が低調だった。

　　通期については前回（１月１３日公表）の会社予想を据え置き、売上高が前期比１．５％減、営業利益が同９．５％減、経常利益が同１１．３％減、純利益が同５７．１％減としている。需要が総じて低調なことに加えて、純利益については負ののれん発生益一巡も影響する模様だ。通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は、売上高が７２．５％、営業利益が７３．９％、経常利益が７７．０％、純利益が６４．２％である。概ね順調な水準だろう。

　　株価の動きを見ると、第３四半期累計業績の発表を受けて１０月１５日には１６０円まで調整する場面があったが、足元では概ね１６０円台半ばで推移している。２５日の終値１６６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２０円７２銭で算出）は８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は３％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４５０円９６銭で算出）は０．３倍台となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んで調整局面だが、９月６日の１５９円と１０月１５日の１６０円でダブルボトムとなった可能性があるだろう。また週足チャートで見ると２６週移動平均線が抵抗線の形だが、一方では１６０円近辺が下値支持線の形でありほぼ底値圏だろう。指標面の割安感に見直し余地があり、ジェネリック医薬品原料の成長期待も支援材料であり、底入れ反発のタイミングは近いだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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