【銘柄診断】ニチイ学館はヘルスケア事業が牽引し増収増益基調の期待大

【介護サービス関連銘柄診断】

　　ニチイ学館 <9792> は、医療関連事業（医事業務受託、医事コンサルティングなど）、ヘルスケア事業（在宅系・居住系介護サービス、福祉用具レンタル、配食サービスなど）、教育事業（医療事務講座、ホームヘルパー講座、Ｗｅｂカレッジなど）、その他事業を展開している。教育事業では、英会話スクールを運営するＧＡＢＡをＴＯＢおよび株式交換で完全子会社化（１１年１２月５日付）した。

　　１１年４月～１２月期累計の実績で見ると、医療関連事業は売上高が前年同期比微増の７７２億円、連結調整前の営業利益が同２８％増の６２億円、ヘルスケア事業は売上高が同８％増の１００１億円、営業利益が同４７％増の７５億円、教育事業は売上高が同４％増の１０６億円、営業利益が同５５％減の７億円で、ヘルスケア事業が収益柱となっている。

　　１１年１２月末時点での介護事業の施設数は、在宅系介護サービスでは居宅介護支援事業所が７３２カ所、訪問介護事業所が１０５５か所、通所介護事業所が３１８カ所、福祉用具貸与事業所が１３５カ所、訪問看護事業所が２１カ所、居住系介護サービスでは、「ニチイのほほえみ」が２３９カ所、「ニチイのきらめき」が３９カ所、「ニチイホーム」が４９カ所となっている。

　　１２年３月期通期の連結業績の見通しについては、売上高が前期比５％増の２５３７億円、営業利益が同４０％増の１１０億円、経常利益が同２１％増の１１７億円、純利益が同６４％増の５７億円、予想ＥＰＳ（１株利益）が８２円３９銭、年間配当が１６．０円（第２四半期末８．０円、期末８．０円）としている。

　　ヘルスケア事業では、在宅系介護サービス、居住系介護サービスともに、利用者数が増加基調であり、介護拠点の新規開設、既存拠点の稼働率向上、家事代行サービスなど利益水準の高い介護保険外サービスの拡大により、増収増益の見込みである。

　　収益を安定的に成長させる事業構成バランスに改良するとして、医療関連事業における経営支援サービスの拡充、ヘルスケア事業における介護保険外サービスの拡充、保育事業における企業内保育所の受託促進などを推進している。

　　さらに、介護予防から在宅系、居住系、介護保険外に至るトータルな介護サービスのラインナップを持つことを強みとし、訪問看護サービスやセラピーサービスなどについても積極的な展開を推進している。また中国で福祉用具卸売事業を開始する。

　　株価の動きを見ると、東日本大震災時の安値圏から反発した後は、１３週移動平均線がサポートラインの形となって、上昇トレンドを継続している。足元では１０００円台に乗せている。

　　足元の株価水準を指標面で見ると、１２年３月期ベースの連結予想ＰＥＲは１２～１３倍近辺、予想配当利回りは１％台半ば、１１年３月期ＢＰＳ（１株当たり純資産７５２円１５銭）ベースの実績ＰＢＲは１倍台半ばの水準である。

　　指標面では予想ＰＥＲの割安感は薄れたが、業績はヘルスケア事業が牽引する形で増収増益基調が期待されるだけに、上昇余地があるだろう。０９年８月の高値１１３９円も視野に入りそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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