【銘柄診断】大塚家具は売上げダウンが続く、配当利回りをベースにした相場へ

　　大塚家具 <8186> は５月１８日に年初来安値５７５円へ売り直されて底値感を呼び、７月２２日の７８９円までリバウンド相場に転じた。しかし、震災の影響を受け今２０１２年１２月期が下方修正されるなど業績の低迷が響き、上値への買いが伸びず、その後は下値切り下げ波動を描いている。

　　今１２月期６月中間決算は営業利益２億７４００万円（前年同期１億２００万円）となった。表面上は大幅増益だが利益水準は低いまま。今１２月期については家具・インテリアに復興需要が発生しつつあるため営業利益８億５５００万円（前期は１億３２００万円）と３期ぶりの黒字計上が見込まれている。

　　ただ、ＰＥＲが３２３倍に達するように利益の回復は鈍い。売上げは２００７年１２月期の７２７億円が今１２月期の５５５億円まで一貫した下降トレンドを余儀なくされており、環境の厳しさが如実に表れている。配当利回りが６％に達しているので、これを基準にした相場形成になりそう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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