ゼンショーHDを1兆円企業に仕立てたのは、巧みなM&Aと創業者の思い

　ゼンショウホールディングス（7550。東証プライム。以下、ゼンショーHD）の、総売上高1兆円超はなるのか。外食業界首位のゼンショーHDは「すき家（牛丼店）」「はま寿司」を中心に、多様な飲食業の店舗展開を繰り広げている。

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　1982年に小川賢太郎氏により設立（11月:すき家1号店開業）された。前2024年3月期末のグループの総店舗数は1万5,109。売上高を業種別にみると前期で「すき家:27.5％/はま寿司20.4％」と2業態が両輪であることが分かるが、「多様さ」がゼンショーHDの特徴。

　馴染み深いところを指折り数えても、「なか卯（親子丼・京風うどん）」「ココス（包み焼きハンバーグなど、和風ファーストフード）」「ビッグボーイ（ハンバーグ&ステーキ）」「華屋与兵衛（和風レストラン）」「伝丸（北海道ラーメン店/関東圏で展開）」「久兵衛屋（うどん専門店）」etc。そして詳細は「沿革」に譲るが、グループ業態の大半をM&Aで納めている。

　2021年3月期（42.2％営業減益）/22年3月期（23.6％営業減益）こそコロナ禍に足をすくわれたがその後の回復ぶりには、凄まじさすら、覚える。23年3月期:135.4％営業増益/前24年3月期:147.1％営業増益。そして今3月期は「11.8％増収（1兆800億円）、16.4％営業増益（625億円）、20.5％最終増益（370億円）」計画。ちなみに21年3月期の20円配は今期計画で70円が予定されている。

　ゼンショーHDは今25年3月期を最終年度とする中計を進行中だが、「売上高:9376億円（22年3月期比42.4％増収）、営業利益:568億円（6.17倍）、純益355億円（2.57倍）」を掲げている。つまり、今期計画がクリアされれば中計を超え、1兆円企業になるという次第だ。

　本稿作成中の時価は6800円台前半。1月19日の年初来高値8035円から8月5日の大暴落時点で5246円まで下げ、戻り基調。IFIS目標平均株価は算出者3人中3人が強気で、8033円。過去9年半余の修正値ベースの株価パフォーマンスは約7倍。中長期構えの対応が賢明と言えそうだ・・・

　かつて、すき家の夜勤勤務体制が問題視された時期がある。ゼンショーの名前には、創業者:小川氏の「全部勝つ」「善なる商売」「禅の心で行う商売」という思いが込められているという。一時の「ブラック」の風評も乗り越えてきたのも創業者の思いの強さと捉えるなら、やはり中長期構えで対応すべき銘柄とすべきなのだろうか・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）