【木村隆のマーケット＆銘柄観察】裁定買い残の整理が加速、１万５０００円コールが人気に

【相場展望】（２月１０～１４日）

　　失地回復相場に期待がかかった２月第１週の相場であったが、怒濤の解消売りに見舞われ、日経平均は５日に１万３９９５円と１万４０００円割れに見舞われた。しかし、ＮＹ高を得て、７日のＣＭＥ日経平均は１万４６７０円まで戻し、第１週は底値確認の週となった。

　　日経平均は昨年末の高値から２月４日の安値まで約１４％下落、米ダウ平均の下落率約７％を大きく上回った。この元凶が裁定の解消売りである。１月３１日現在２３億５２００万株の水準にあった裁定買い残は、直近２月５日現在では２１億５３００万株に急減してきた。

　　昨年の日経平均は５月２３日の高値１万５９４２円から下げに転じ、６月１３日の１万２４１５円で底入れした。裁定買い残も５月１７日のピーク２９億４５００万株から減少に転じ、６月２１日の２１億１１００万株で底を叩いた。裁定買い残はそこから一貫した増加に転じ、日経平均出直りの原動力となった。

　　２月５日の裁定買い残は昨年６月２１日の水準とほぼ同じ。第３四半期の企業業績が極めて好調なので、状況的には前週をボトムに裁定買い残が増加に転じる可能性もあり、相場の戻りをリードしていくことも考えられる。１万５０００円コールの商いが大きく膨らんできており、ひとまずそこらあたりを戻りのめどに置く投資家が多いようだ。（木村隆：日本証券新聞取締役編集局長を経て株式評論家）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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