【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アルコニックスは下値固め完了感、６月以降、幾度も下値鍛錬

　　非鉄金属専門商社のアルコニックス <3036> の株価は目先の下値固め完了感を強めている。６月以降、１８００円どころの下値を幾度も見たことで安心感が台頭している。指標面に割安感があり、強基調への回帰が期待されるだろう。

　　軽金属・銅製品、電子・機能材、非鉄原料、建設・産業資材などを取り扱う専門商社で、特にレアメタル・レアアースに強みを持っている。５月に発表した中期経営計画では、重点戦略として川上・川中・川下でのＭ＆Ａ推進、レアメタル・電子・機能材・リサイクル分野の強化を掲げ、１６年３月期の経常利益５０億円以上、純利益３０億円以上、ＲＯＥ１３～１５％程度などを目標値としている。

　　８月９日発表の今期（１４年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は前年同期比５．９％減収、同１４．０％営業増益、同１５．２％経常増益、同８７．３％最終増益だった。レアメタル・レアアースの市況低迷やＩＴ・家電製品向けの需要減少で減収だが、新規連結した産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研、アルミスクラップ販売の大阪アルミセンター、金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社が寄与して営業増益だった。経常利益は為替差損などで減益だったが、純利益は負ののれん発生益計上で大幅増益だった。

■第１四半期の営業利益２ケタ増益、通期予想に対し高い進捗率

　　通期見通しは前回予想を据え置いて売上高が前期比１６．５％増の１９２０億円、営業利益が同９．５％増の３６億円、経常利益が同１４．１％増の３３億円、純利益が同５７．３％増の２２億５０百万円としている。レアメタル・レアアースの市況低迷や顧客側での在庫調整などがマイナス要因だが、自動車関連やスマートフォン関連が好調に推移し、新規連結も寄与する。通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２３．４％、営業利益が３２．１％、経常利益が３２．８％、純利益が６１．２％と高水準である。

　　株価の動きを見ると、７月中旬に一旦は２０００円台を回復したが、反落して足元は１９００円近辺で推移している。調整局面のようだ。ただし６月の安値圏１８００円台前半まで下押す動きは見られない。下値固めが完了した可能性があるだろう。

■ＰＥＲ５～６倍、利回り３％台、かなりの割安

　　８月１４日の終値１９２０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３５３円９８銭で算出）は５～６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６０円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２４１４円９８銭で算出）は０．８倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋る形だ。指標面に割安感があり、強基調への回帰が期待される。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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