【アナリストの眼】キーコーヒーコーヒーは生豆相場の下落で利益急向上、銀座ルノアール効果で今期続伸、株価出直る

＜業績＆株価分析＞

　　業務用レギュラーコーヒー大手のキーコーヒー <2594> の週末（３１日）株価は前週末比２９円高の１５４０円と出直っている。

　　業務用・家庭用レギュラーコーヒー事業を主力として、イタリアントマトやアマンドなどの飲食事業も展開している。イタリアントマトの前期（１３年３月期）末店舗数は直営７７店舗、ＦＣ２２７店舗、合計３０４店舗である。また１３年１月には銀座ルノアール <9853> を持分法適用会社化した。

　　５月１５日発表の前期（１３年３月期）連結業績は前々期比０．３％減収ながら、同４５．０倍営業増益、同５．０倍経常増益で純利益は黒字化した。新商品投入や効率化の効果に加えて、コーヒー生豆相場の下落でコーヒー事業の営業損益が大幅に改善した。飲食事業も新規出店や不採算店閉鎖などの効果で順調だった。純利益は銀座ルノアールとの資本・業務提携に伴う負ののれん発生益計上も寄与した。配当は同２円増配の年間１２円とした。

　　今期（１４年３月期）見通しは売上高が前期比０．６％減の５３３億円、営業利益が同１６．２％増の１１億円、経常利益が同７．９％増の１４億円、純利益が同２５．１％減の８億２０百万円としている。純利益は負ののれん益一巡で減益だが、コーヒー市場の拡大や銀座ルノアールとのシナジー効果が期待されるだろう。コーヒー生豆相場が下落傾向であることもプラス要因だ。配当予想は同２円増配の年間１４円（第２四半期末７円、期末７円）とした。

　　株価の動きを見ると、５月以降は概ね１５４０円近辺の小幅レンジでモミ合い展開が続いている。市場全体の波乱の影響も受けて１５００円近辺まで調整する場面があったが、足元では反発してモミ合いレンジに回帰している。５月３１日の終値１５４０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３６円１５銭で算出）は４２～４３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１４円で算出）は０．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４９９円４９銭で算出）は１．０倍近辺である。

　　週足チャートで見ると２６週移動平均線が抵抗線の形だが、日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線をすぐに回復した。下値固めが完了した可能性があり、２６週移動平均線突破とモミ合い上放れのタイミングが接近しているようだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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