【アナリストの眼】桧家ホールディングスの受注２ケタ増、通期２ケタ増収増益、指標割安

＜業績＆株価分析＞

　　桧家ホールディングス <1413> （名２）に注目したい。株価は第１四半期（１月～３月）業績発表を受けて高値圏から反落したが、消費増税前駆け込み需要などが期待されるだけに調整は一時的だろう。

　　木造注文住宅事業を主力として、不動産事業（分譲住宅）や断熱材事業なども展開している。５月１０日発表の今期（１３年１２月期）第１四半期連結業績は、完成引き渡し棟数の増加で前年同期比６．１％増収だが、展示場新規出展に伴う費用や広告宣伝費の増加などで営業利益は１億８３百万円の赤字だった。ただし注文住宅事業の受注棟数は同１１．０％増の６０６棟、受注高は同１０．９％増の１１２億０７百万円と好調を維持している。

　　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比１５．１％増の６００億円、営業利益が同１５．６％増の４９億円、経常利益が同１０．８％増の５０億円、純利益が同１８．１％増の２９億円としている。不動産事業の利益率がやや低下傾向の模様だが、受注が好調な注文住宅事業が全体を牽引する見込みだ。省エネ需要の高まりを受けて断熱材事業の好調も寄与する模様だ。第１四半期の受注は好調であり、通期ベースでは費用増加を吸収して好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、４月中旬以降は上げ足を速めて５月１０日には年初来高値２１７９円まで上値を伸ばした。第１四半期業績発表後に急反落して５月１６日に１７４１円まで調整したが、５月１７日には１９０１円まで戻す場面があった。目先的な売りが一巡した形だろう。

　　５月１７日の終値１８７１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２１３円６３銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４６円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６０６円９０銭で算出）は３．１倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線を維持している。指標面では低ＰＥＲが支援材料であり、目先的な売りが一巡して高値圏への回帰が期待されるだろう（本紙シニアアナリスト・水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【狙い場・買い場】新日本建設は３期ぶりの増益転換業績で割安修正に逆張り余地（2013/05/16）
・【アナリストの眼】資生堂は決算発表の売り一巡、円安効果で今期回復を見直しへ（2013/05/16）