【アナリストの眼】２ケタ増益のシステムインテグレータ株価に再評価余地

＜業績＆株価分析＞

　　システムインテグレータ <3826> （東マ）は、ソフトウェア開発支援ツール、ＥＣサイト構築パッケージ、ＥＲＰパッケージ、プロジェクト管理パッケージ主力としている。株価は調整局面のようだが、今期（１３年２月期）好業績見通しに再評価の余地があるだろう。

　　１月１１日に発表した第３四半期累計（３～１１月期）業績（非連結）は、売上高が前年同期比２８．９％増、営業利益が同３５．０％増、経常利益が同４３．５％増、純利益が同６１．４％増の大幅増収増益だった。ＥＣ関連でネットスーパーなどの大型案件が順調に進捗している模様だ。パッケージソフトウェア製品の償却負担軽減や、自社製ソフトウェアによるプロジェクト管理強化なども増益要因の模様である。

　　通期見通しは９月１９日に発表した増額修正値を据え置き、売上高が前期比１６．２％増の２４億円、営業利益が同２０．９％増の３．６億円、経常利益が同２４．７％増の３．６億円、純利益が同２８．３％増の２．１億円としている。通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７５．９％、営業利益が６５．６％、経常利益が６６．１％、純利益が７１．４％である。利益面の進捗率がやや低水準だが、主力のソフトウェア開発関連やＥＣ関連が好調な模様であり、達成可能な水準だろう。またネット通販市場の拡大などを背景として、ＥＣ関連やＥＲＰ関連での大型開発案件の受注が好調な模様であり、来期（１４年２月期）の収益拡大も期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、足元は概ね１１００円台で推移している。６００円近辺から１１月１２日の昨年来高値１８１５円まで約３倍の水準に急騰した反動に加えて、第３四半期累計の進捗率がやや低水準だったことも嫌気されて調整局面のようだ。２月７日の終値１１４０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ７９円８６銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮したＢＰＳ５１８円０３銭で算出）は２．２倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線を割り込んで調整局面だが、１１００円台でモミ合う展開となり下げ渋り感も見せ始めている。２６週移動平均線がサポートラインになれば、今期好業績見通しに再評価の余地があり、反発が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【相場熟者が答える投資相談】トリドールいったん売却も、円安のテーマに乗れず人気圏外（2013/02/06）
・【編集長の視点】３連騰の出光興は業績再上方修正で８７９０円へ一直線（2013/02/06）
・急騰銘柄を徹底予想する日刊株式投資情報新聞（メルマガ無料）好評！会員が急増中（2012/07/20）
・プロの記者が急騰銘柄を徹底予想！日刊株式投資情報新聞（無料）メルマガ登録受付中！（2012/07/20）